Qué dijo la dirección de United States Antimony Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de márgenes comprimidos y sin ingresos del contrato gubernamental

United States Antimony Corporation (UAMY) reportó ingresos de 7,9 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, una caída del 25% frente al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el descenso casi en su totalidad al desplome del precio de mercado del antimonio, que pasó de 28,32 dólares por libra a 13,70 dólares, una reducción del 52%. El margen bruto se contrajo al 7%, frente al 27% del trimestre equivalente de 2025. Como contrapeso, el segmento de zeolita duplicó sus ingresos año contra año hasta 1,9 millones de dólares, impulsado por un aumento del 114% en toneladas vendidas, especialmente en nutrición animal. La pérdida operativa fue de aproximadamente 7 millones de dólares, aunque 3,4 millones correspondieron a partidas no monetarias, principalmente compensación en acciones.

El resultado neto fue positivo en unos 100.000 dólares gracias a una ganancia no realizada de 6,8 millones de dólares en la participación que la compañía mantiene en Larvotto Resources Limited, empresa listada en Australia. La dirección señaló que, tras cuatro intentos fallidos de tomar el control de Larvotto, evalúa liquidar esa posición —valorada en más de 43 millones de dólares al cierre del trimestre— lo que constituiría un evento de liquidez significativo para UAMY. Al 30 de junio, la compañía contaba con 41,4 millones en efectivo y 20,7 millones adicionales en bonos del Tesoro de Estados Unidos, para una liquidez total de 62,2 millones de dólares.

Operaciones en México, Bolivia y el contrato de defensa

La compañía confirmó que las primeras entregas de lingotes de antimonio al organismo de logística de defensa de Estados Unidos (DLA) se realizaron en junio —dos camiones con más de 80.000 libras—, pero los ingresos correspondientes, unos 2,6 millones de dólares, se registrarán en el tercer trimestre por no haber recibido la aprobación formal hasta julio. La dirección anticipa que los cargamentos tercero y cuarto generarán otros 2,6 millones en el tercer trimestre, y que los envíos quinto, sexto y séptimo —más de 120.000 libras pendientes de pruebas— aportarían cerca de 4 millones adicionales en el cuarto trimestre. Los pedidos acumulados bajo el contrato de 245 millones de dólares con el DLA ascienden a 57,3 millones.

En cuanto a mercados hispanos, la dirección detalló que el fundidor ubicado en Madero, México, continúa recibiendo envíos regulares de mineral con líneas de suministro estables. Por su parte, la planta en Bolivia completó sus ajustes de equipos tras interrupciones logísticas vinculadas al conflicto iraní y problemas de combustible en el país. El primer contenedor de antimonio metálico desde Bolivia está en tránsito hacia la instalación de Thompson Falls, Montana. La dirección estima que la instalación boliviana operará a plena capacidad en los próximos meses, con una producción de aproximadamente 150 toneladas mensuales.

Preguntas de analistas: precio del antimonio, guía revisada y subvenciones federales

En el turno de preguntas, los analistas apuntaron directamente a tres focos de incertidumbre. El primero fue la guía de ingresos para 2026: la dirección la rebajó a un rango de 60 a 75 millones de dólares, exclusivamente por el factor precio, no por problemas de volumen o logística. El consejero delegado Gary Evans expresó su creencia de que el antimonio cotizará en torno a los 10 dólares por libra durante el resto del año, y atribuyó la manipulación del mercado a China sin ofrecer mayor detalle. El segundo punto fue el estado de las cuatro solicitudes de subvenciones por un total de 275 millones de dólares ante el Departamento de Energía y el Departamento de Defensa: la dirección reconoció no tener fecha de respuesta y no comprometió ningún plazo. El tercer asunto fue la posibilidad de que el gobierno federal tome posiciones accionariales en la compañía como condición para nuevos apoyos financieros, una tendencia que Evans confirmó como probable en la administración Trump, aunque aclaró que cualquier acuerdo de ese tipo debería ser acretivo para los accionistas existentes.