Qué dijo la dirección de Unity Software Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de aceleración en publicidad y disciplina en costos

Unity Technologies cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados que, según la dirección, superaron de forma significativa tanto su propia guía como el consenso de analistas. El segmento Grow —publicidad móvil— creció un 11% de forma secuencial, mientras que el segmento Create avanzó un 13% interanual en su negocio de suscripciones una vez excluidos ingresos no estratégicos. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 23%, 200 puntos básicos mejor que el año anterior, y la compañía registró un flujo de caja libre récord de 151 millones de dólares, el segundo trimestre consecutivo en ese nivel.

El motor del crecimiento en publicidad fue Vector AI, el sistema de inteligencia artificial propio de Unity para optimización de campañas de adquisición de usuarios. La dirección subrayó que la mejora es transversal: abarca todos los tamaños de cliente, geografías, sistemas operativos y géneros de juego, lo que, en su opinión, descarta cualquier explicación puntual o estructural que limite el avance futuro.

China, comercio in-app y datos del entorno de ejecución: lo que viene

China fue destacada como uno de los puntos más brillantes del trimestre. Los ingresos procedentes de ese mercado pasaron de representar el 15% al 20% del total en el último año, con crecimiento tanto en Grow —donde los estudios chinos utilizan Unity para la adquisición global de usuarios— como en Create, impulsado por la compatibilidad exclusiva de Unity con todas las plataformas del ecosistema chino, incluida Open Harmony. La compañía también señaló penetración relevante en el sector industrial y automoción en Asia.

La dirección anunció el lanzamiento de Unity IAP, una solución de comercio multiplataforma integrada directamente en el motor, que permite a los desarrolladores gestionar compras in-app y catálogos desde un único panel. Bromberg vinculó esta iniciativa a la apertura global de las tiendas de aplicaciones como consecuencia de presiones regulatorias y judiciales, y señaló que la mayor parte del gasto en compras in-app de juegos móviles —más de 120.000 millones de dólares anuales— se produce ya en juegos desarrollados con Unity. En cuanto a los datos del entorno de ejecución (runtime data), la compañía espera que comiencen a tener impacto financiero en 2026, aunque advirtió que se trata de una oportunidad de largo plazo, no de un evento puntual.

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos totales de entre 480 y 490 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 110 y 115 millones. En Grow prevé un crecimiento secuencial de un dígito medio, y en Create un crecimiento interanual de un dígito alto excluyendo ingresos no estratégicos.

Turno de preguntas: la desaceleración secuencial y China bajo la lupa

Los analistas centraron sus preguntas en dos aspectos. El primero fue la ralentización implícita en la guía de Grow para el cuarto trimestre —crecimiento de un dígito medio frente al 11% secuencial del tercero—. Tanto Bromberg como el CFO Jarrod Yahes rechazaron que hubiera algún motivo de preocupación estructural, y atribuyeron la diferencia a la estacionalidad, al punto de partida de la carrera y a que la compañía no gestiona su negocio atendiendo al calendario trimestral.

El segundo foco fue China. Varios analistas presionaron para entender si el crecimiento en ese mercado estaba concentrado en pocos clientes o era generalizado. La dirección confirmó que fue amplio, apoyado en tres vectores: el efecto acumulado de las subidas de precios en suscripciones, el crecimiento en China y la expansión del negocio industrial fuera de ese país. Ante la pregunta de si las mejoras de Vector benefician también a los estudios chinos que usan una versión del motor adaptada localmente, Bromberg respondió que, desde la perspectiva publicitaria, la experiencia es esencialmente la misma que en el resto del mundo.