Qué dijo la dirección de Travelzoo en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de crecimiento en ingresos pero con márgenes comprimidos

Travelzoo reportó ingresos consolidados de 22,5 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, un incremento del 9% respecto al año anterior. Sin embargo, el beneficio operativo cayó de manera pronunciada: de 4,9 millones a 0,6 millones de dólares, equivalente al 3% de los ingresos. La dirección explicó que esta compresión fue deliberada y responde a una aceleración en el gasto de captación de nuevos miembros de pago del programa Travelzoo Club, cuyo crecimiento acumulado en el año fue del 180%. El coste promedio de adquisición de un miembro de pago completo fue de 34 dólares en el trimestre, por debajo de la cuota anual de 40 dólares que el miembro abona de inmediato, lo que la compañía presenta como una recuperación rápida de la inversión. Un gasto extraordinario vinculado a una reunión global de la empresa elevó temporalmente los costes generales y administrativos.

Los ingresos por cuotas de membresía alcanzaron 4,1 millones de dólares en el trimestre y la compañía espera que representen alrededor del 25% de los ingresos totales en 2026. Esta línea es considerada por la dirección como más estable y predecible que los ingresos por publicidad y comercio, que fueron descritos como «un poco blandos» en el cuarto trimestre, tendencia que la compañía señala que se ha extendido al inicio del primer trimestre de 2026. Por su parte, Jack's Flight Club mantuvo su beneficio operativo estable. La caja consolidada al cierre del trimestre era de 10,8 millones de dólares, con un flujo de caja operativo positivo de 1,5 millones.

Lo que viene: más inversión en membresías y el debut de META

La compañía espera continuar el crecimiento de ingresos interanual en el primer trimestre de 2026 y en los trimestres siguientes, impulsado por el reconocimiento progresivo de las cuotas de membresía a lo largo del periodo de suscripción de 12 meses. La dirección anticipó que el gasto en captación de nuevos miembros será mayor en 2026 que en 2025, lo que podría generar fluctuaciones adicionales en el beneficio neto reportado a corto plazo. En cuanto al precio de la membresía en Estados Unidos, este subió de 40 a 50 dólares a partir del 1 de enero de 2026; los miembros existentes tuvieron hasta finales de enero para renovar al precio anterior. Sobre Travelzoo META —su propuesta de experiencias de realidad virtual o aumentada—, la directora Christina Ciocca anunció que la compañía espera que las primeras experiencias estén disponibles en el segundo trimestre de 2026 y que el acceso se integrará como un beneficio de la membresía Club.

Turno de preguntas: dudas sobre churn, publicidad y CPAs

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas de incertidumbre. Primero, la debilidad en ingresos por publicidad y comercio: la dirección admitió que no había una razón específica que explicara la suavidad y que esta continúa en el arranque de 2026, atribuyéndola en parte a la dificultad de conseguir ofertas muy agresivas de propiedades de lujo en un entorno de alta demanda. Segundo, el coste por adquisición de miembros (CPA): Ciocca señaló que la mejora en el cuarto trimestre se debió a optimizaciones en la experiencia de usuario y a campañas específicas, pero Bartel advirtió que escalar el gasto en 2026 tenderá a elevar los CPAs. Tercero, el churn de la primera cohorte: la dirección reconoció que es demasiado pronto para evaluar la tasa de renovación, ya que la mayoría de los miembros captados en el primer trimestre de 2025 están llegando ahora a su primera renovación. La caída en el saldo de ingresos diferidos durante el trimestre, señalada por un analista, quedó sin una explicación detallada más allá de la dinámica de reconocimiento de ingresos.