Qué dijo la dirección de Textron Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por defensa y aviación

Textron reportó ingresos de 3.600 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un avance del 5% frente al mismo período del año anterior. El beneficio por segmento creció un 26%, hasta 357 millones de dólares, y el beneficio ajustado por acción fue de 1,55 dólares, frente a 1,40 dólares en el tercer trimestre de 2024. El flujo de caja manufacturero antes de aportaciones a pensiones alcanzó 281 millones de dólares, casi el doble de los 147 millones registrados un año antes. Los motores del crecimiento fueron los segmentos de aeronáutica y defensa, mientras que el segmento industrial cayó principalmente por la desinversión del negocio de vehículos recreativos (Powersports).

Textron Aviation entregó 42 jets y 39 turbohélices comerciales, con un aumento del 10% en ingresos hasta 1.500 millones de dólares y un salto del 40% en el beneficio del segmento hasta 179 millones. La cartera de pedidos se mantuvo en 7.700 millones de dólares. En el frente de producto, la compañía certificó el CJ3 Gen2 y el M2 Gen2 con autothrottle, y presentó el Citation Ascend en la exposición NBAA de Las Vegas, con entregas previstas antes de que concluya el cuarto trimestre. Bell, por su parte, incrementó ingresos un 10% hasta 1.000 millones, aunque su beneficio de segmento cayó seis millones respecto al año anterior, presionado por un descenso en entregas comerciales de helicópteros —30 unidades frente a 44 en el tercer trimestre de 2024.

Relevo en la cúpula y perspectivas para el resto del año

La llamada arrancó con el anuncio del día anterior: Lisa Atherton, con 18 años en la compañía y hasta ahora presidenta y consejera delegada de Bell, asumirá la presidencia y dirección general de Textron a partir del 1 de enero de 2026. Scott Donnelly pasará a ser presidente ejecutivo del consejo. La dirección presentó el cambio como el resultado de un proceso interno prolongado y subrayó que Atherton ha dirigido la captura y ejecución del programa MV-75, el contrato de helicóptero militar de mayor peso estratégico de la compañía.

En cuanto a la guía para el conjunto del año, Textron reiteró un beneficio ajustado por acción de entre 6,00 y 6,20 dólares, y un flujo de caja manufacturero de entre 900 millones y 1.000 millones de dólares. La tasa impositiva efectiva ajustada se revisa a la baja hasta aproximadamente el 21% para el año completo, como consecuencia de lo que la dirección denominó la «One Big Beautiful Bill Act». La compañía recompró 2,6 millones de acciones en el trimestre, por 206 millones de dólares, y acumula 635 millones en recompras en lo que va de año.

Preguntas de los analistas: MV-75, márgenes y demanda en aviación

El programa MV-75 —el helicóptero de nueva generación para el Ejército estadounidense— concentró buena parte del turno de preguntas. Los analistas indagaron sobre el riesgo de concurrencia entre desarrollo y producción, un punto sensible dado el historial de la industria con contratos de precio fijo. Donnelly fue extenso en su respuesta: explicó que el grueso del programa es de coste más honorarios (cost plus), que los elementos de precio fijo ya están incorporados en las estimaciones y que, para cuando se construya el primer lote de producción limitada (LRIP), la compañía habrá ensamblado ocho aeronaves previas —incluyendo el prototipo V-280—, lo que a su juicio reduce materialmente el riesgo.

Sobre los márgenes de Aviation, un analista preguntó cuál es el objetivo a largo plazo y cuáles son las palancas para alcanzarlo. Donnelly no ofreció un número concreto y centró la respuesta en el volumen como principal vector de conversión al resultado. Sobre la demanda, señaló que no han observado variaciones por tipo de cliente —corporativo o particulares de alto patrimonio— pese a la incertidumbre económica, y atribuyó esa estabilidad en parte a los largos plazos de entrega, que llevan a los compradores a mirar más allá del ruido de corto plazo. Un analista preguntó si la cadena de suministro podría limitar el objetivo de 6.100 millones en ingresos de Aviation para el año; Donnelly admitió que persisten proveedores problemáticos pero afirmó que la compañía se siente cómoda con ese objetivo. La posible reevaluación del perímetro de negocio tras el cambio de liderazgo también fue explorada, sin que la dirección anunciara movimientos concretos más allá de reconocer que el análisis de cartera es un proceso continuo.