Qué dijo la dirección de Texas Roadhouse, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en ventas, pero los márgenes ceden ante el encarecimiento de la carne

Texas Roadhouse cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos superiores a 1.400 millones de dólares, su mayor crecimiento trimestral del año en ventas, ventas comparables y tráfico. Las ventas comparables subieron un 6,1%, impulsadas por un crecimiento del tráfico del 4,3% y un aumento del ticket medio del 1,8%. Sin embargo, el margen de restaurante como porcentaje de ventas cayó 168 puntos básicos hasta el 14,3%, presionado por una inflación de materias primas del 7,9%, concentrada en el precio de la carne de vacuno, que superó las expectativas de la compañía en la segunda mitad del trimestre. Las ganancias por acción diluidas cayeron un 0,8% hasta 1,25 dólares. La empresa reconoció abiertamente que el encarecimiento del vacuno es el principal lastre, y actualizó su guía de inflación de materias primas para todo 2025 hasta aproximadamente el 6%.

Lo que viene: más inflación de carne, más restaurantes y un trimestre corto por delante

De cara a 2026, la compañía espera una inflación de materias primas de aproximadamente el 7%, con mayor presión en el primer semestre y cierto alivio en el segundo. La dirección atribuye esta previsión a la combinación de los precios de fórmula en contratos —que repuntaron con fuerza en la segunda mitad de 2025— y al vencimiento de contratos favorables. Para la mano de obra, la compañía espera una inflación de entre el 3% y el 4% en 2026, de la cual cerca de un punto porcentual corresponde a incrementos salariales mandatados por ley. En cuanto a expansión, la empresa planea abrir aproximadamente 35 restaurantes propios en 2026, incluyendo unas 20 ubicaciones de Texas Roadhouse, 10 de Bubba's 33 y hasta 5 de Jaggers, además de adquirir los 5 restaurantes franquiciados restantes en California a principios de año. El gasto de capital para 2026 se estima en aproximadamente 400 millones de dólares. La compañía también advirtió que el cuarto trimestre de 2025 tendrá un impacto negativo de aproximadamente el 10% en el crecimiento del BPA interanual, por efecto de comparación con un trimestre de 14 semanas en 2024.

Lo que preocupó a los analistas: carne, márgenes y si el consumidor aguantará

El turno de preguntas giró casi en exclusiva alrededor del vacuno y sus consecuencias. Varios analistas preguntaron si la inflación es cíclica o estructural; la dirección se aferró a la tesis del ciclo ganadero y descartó modificar la filosofía de precios para cubrir el alza transitoria. Otro foco de tensión fue el margen por local: un analista señaló que podría darse una segunda caída consecutiva en los beneficios por semana de restaurante, lo que afectaría directamente a la compensación de los socios gestores. La dirección reconoció el riesgo pero subrayó que esos márgenes siguen siendo un 35% superiores a los de 2019. También se preguntó por el consumidor: la empresa aseguró no detectar ningún cambio de comportamiento por tramos de renta, ni señales de debilidad en ningún día de la semana, franja horaria o región. Respecto al precio en el cuarto trimestre —un alza del 1,7% aplicada a principios de octubre—, la dirección indicó que no ha observado reacción negativa del cliente. La próxima revisión de precios se produciría a principios de abril de 2026.