Qué dijo la dirección de Twilio Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por mensajería, voz e IA

Twilio cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 1.300 millones de dólares, un 15% más que el año anterior en términos reportados y un 13% en términos orgánicos, ambas cifras récord para la compañía. El beneficio operativo no GAAP alcanzó 235 millones de dólares, también un máximo histórico, con un margen operativo del 18%. El flujo de caja libre fue de 248 millones de dólares, y la compañía recompró acciones por 350 millones durante el trimestre, lo que eleva las recompras acumuladas en el año a 657 millones, equivalentes al 95% del flujo de caja libre generado en ese período. La tasa de expansión neta basada en dólares (DBNE) mejoró hasta el 109%.

El crecimiento fue amplio: los ingresos por mensajería avanzaron en el rango alto de los dos dígitos por segundo trimestre consecutivo, mientras que voz aceleró a crecimiento de mediados de los dobles dígitos, su ritmo más rápido en más de tres años. El producto Verify —autenticación con protección antifraude— creció más del 25% interanual. Los clientes de canales indirectos (ISV) y los de autoservicio crecieron ambos por encima del 20% interanual. La compañía también anunció la adquisición de Stytch, plataforma de identidad para agentes de IA, por menos de 100 millones de dólares.

Perspectivas: guía elevada y apuesta por voz e identidad

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 1.310 y 1.320 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento orgánico de entre el 8% y el 9%. La dirección elevó su guía de crecimiento orgánico para el año completo al rango del 11,3%-11,5%, frente al 9%-10% anterior. También revisó al alza sus previsiones de beneficio operativo no GAAP para el año completo hasta 900-910 millones de dólares y el flujo de caja libre hasta 920-930 millones. Un factor a vigilar: los cargos de los operadores de telecomunicaciones estadounidenses —Verizon ya aplicó tarifas adicionales de 20 millones en Q3 y se esperan 22 millones en Q4— elevan los ingresos reportados pero no afectan al beneficio bruto ni al flujo de caja en términos absolutos. La dirección reconoció que AT&T y T-Mobile podrían seguir el mismo camino, lo que añadiría presión adicional sobre los márgenes brutos.

El volumen de llamadas a través de ConversationRelay —la capa que potencia agentes de voz con IA— se más que triplicó respecto al trimestre anterior. El volumen de mensajes RCS se duplicó trimestralmente tras su disponibilidad general mundial en septiembre, aunque la dirección subrayó que ambas tecnologías parten todavía de una base relativamente pequeña.

Turno de preguntas: márgenes, RCS y la gran renovación

Los analistas presionaron sobre el margen bruto, que cayó 280 puntos básicos interanuales hasta el 50,1%, principalmente por las tarifas de operadores. La dirección atribuyó la caída a ese efecto puntual y señaló que, ajustando por dichos cargos, el margen bruto se mantuvo estable de forma secuencial. Ante la pregunta sobre cuándo el mix de productos de mayor margen —voz, software— se traducirá en mejora visible, el director financiero Aidan Viggiano reconoció que la base de clientes de IA de voz es aún pequeña, pero señaló el avance del modelo de venta cruzada como palanca estructural.

Un analista preguntó por el inusual aumento de clientes netos en el trimestre. La compañía explicó que una parte significativa obedeció a la conversión de cuentas que antes usaban el nivel gratuito de las API de correo electrónico y marketing, que fue eliminado. Respecto al RCS, la dirección fue cauta: señaló que el entusiasmo de los clientes es real, especialmente de cara a la temporada de compras navideñas, pero que la mayoría de los casos de uso siguen en fase experimental. También se esquivaron los detalles financieros del mayor contrato de la historia de Twilio —una renovación de nueve cifras con un gran proveedor de nube—, confirmando únicamente que se trata de un cliente con relación preexistente.