Qué dijo la dirección de Twin Disc, Incorporated en la llamada del Q2 2026

Un trimestre plano con ruido de aranceles y una sorpresa fiscal

Twin Disc cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ventas de 90,2 millones de dólares, prácticamente sin variación respecto al año anterior (+0,3%). En términos orgánicos —excluyendo adquisiciones y tipo de cambio— los ingresos cayeron un 7,9%, afectados en buena medida por retrasos en envíos que la dirección atribuyó a que clientes intentaron adelantar o posponer pedidos para eludir el impacto de los aranceles. El margen bruto mejoró 70 puntos básicos hasta el 24,8%, aunque el EBITDA cayó un 25% interanual por una combinación de mayores gastos operativos, mezcla desfavorable y partidas no recurrentes. El dato más llamativo en la cuenta de resultados fue un beneficio neto de 22,4 millones de dólares —frente a apenas 919.000 dólares un año antes— gracias a un beneficio fiscal extraordinario de 21,8 millones por la reversión de una provisión por impuestos diferidos, no por la marcha del negocio. La cartera de pedidos alcanzó un récord de 175,3 millones de dólares, un 41,4% más que hace un año.

Los aranceles representaron aproximadamente el 3% del costo de ventas en el trimestre. El segmento más castigado fue el de transmisiones para perforación (ARF), cuyas piezas se importan principalmente desde India con un arancel del 50%, y cuyo ensamblaje final se realiza en Racine, Wisconsin, para luego exportarse. La dirección cifró el impacto en hasta 10 puntos porcentuales de margen bruto en esas unidades.

Lo que viene: mitigación arancelaria y defensa como motor

La compañía espera que el impacto arancelario se modere en la segunda mitad del año fiscal, entre otras razones porque las transmisiones ARF tendrán un peso menor en las ventas. La medida estructural más relevante anunciada es el traslado del ensamblaje, prueba y pintura de esas transmisiones a la planta de Lufkin, Texas, que opera en una zona de libre comercio. La dirección indicó que este cambio no tendrá efecto en el ejercicio actual pero sí en el fiscal 2027. En el frente de defensa, la cartera de oportunidades supera los 50 millones de dólares y el backlog de ese segmento creció un 18% de forma secuencial, impulsado por programas de embarcaciones autónomas de la Marina de EE.UU. y por vehículos terrestres para países de la OTAN fabricados en Finlandia. La compañía espera que ambos programas crezcan de forma significativa y está evaluando inversiones en capacidad —principalmente bancos de prueba y ensamblaje en Europa— para responder a esa demanda.

Preguntas de los analistas: márgenes, petróleo y el pedido de China

El único analista en la llamada, representando a Longbow Research, presionó sobre tres frentes. Primero, la visibilidad de ingresos en la segunda mitad del año: el CFO reconoció que el comportamiento de los clientes ante los aranceles es impredecible, aunque confió en una progresión positiva de Q2 a Q3 y de Q3 a Q4. Segundo, el puente de márgenes secuencial: el CFO desglosó los impactos —facturación de aranceles que infla ingresos sin margen (50-60 puntos básicos), una interrupción operativa en la planta de Finlandia y un problema de calidad aislado (otros 60 puntos básicos combinados)— además de la mezcla desfavorable por retrasos en el negocio de posventa, que es el de mayor margen. Tercero, el analista preguntó por el repunte inesperado de la demanda en China en el segmento de petróleo y gas. El CEO señaló que la orden para su transmisor 8.500 llegó en la primera semana del año, coincidiendo en el tiempo —aunque sin confirmarlo causalmente— con el anuncio relacionado con Venezuela, y que el cliente superó de golpe el presupuesto esperado para todo el año fiscal.