Qué dijo la dirección de Twin Disc, Incorporated en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre por encima del año anterior, con la defensa como motor principal

Twin Disc arrancó su ejercicio fiscal 2026 con ventas de 80 millones de dólares, un avance del 9,7% respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento fue liderado por el segmento marino y de propulsión, que subió un 14,6% hasta 48,2 millones, y por el negocio industrial, que creció un 13,2% apoyado en las adquisiciones de Katsa y Kobelt. En términos orgánicos —excluyendo compras y efecto cambiario— el incremento fue más modesto, del 1,1%. El margen bruto mejoró 220 puntos básicos hasta el 28,7%, impulsado principalmente por la recuperación de márgenes en la división Veth y por el apalancamiento operativo sobre el mayor volumen. La pérdida neta atribuible a Twin Disc se redujo a 518.000 dólares (0,04 dólares por acción diluida) frente a los 2,8 millones del trimestre comparable del año anterior. El EBITDA fue de 4,7 millones, un 172% más que un año atrás. La cartera de pedidos a seis meses alcanzó 163,3 millones, un 13% más interanual.

El segmento de defensa concentró buena parte del optimismo de la dirección. Los pedidos relacionados con programas militares crecieron un 45% interanual y representan ya el 15% del backlog total, con un incremento de 4 millones secuencialmente. La compañía está activa en contratos para vehículos NATO en Finlandia —a través de Katsa— y en embarcaciones autónomas de patrulla de la Armada estadounidense. El CEO John Batten señaló que espera que el volumen en ambos programas se duplique en el próximo año y que el crecimiento promedio en defensa sea de al menos el 50% anual durante los próximos ejercicios.

Perspectivas: aranceles en el segundo trimestre y camino hacia doble dígito en EBITDA

La compañía advirtió que el impacto de aranceles sobre el costo de ventas escalará al 1%-3% en el segundo trimestre, frente al entorno del 1% previo, como consecuencia de los aranceles del 232 de la administración Trump aplicados inicialmente al 50% sobre transmisiones marinas importadas de Europa y Japón. Batten explicó que, tras gestiones ante el Departamento de Comercio, esos aranceles se redujeron al 15%, pero que el efecto ya se materializó en el inicio del segundo trimestre. La dirección espera que la presión arancelaria vuelva a niveles del 1% en la segunda mitad del año. En cuanto a objetivos financieros, el CFO Jeff Knutson indicó que la compañía aspira a un margen EBITDA de alrededor del 11% para el conjunto del ejercicio y fija el 15% como meta de largo plazo. El objetivo de conversión de flujo de caja libre se sitúa en el 60% del EBITDA.

Turno de preguntas: petróleo y gas, márgenes y capacidad de fabricación

El único analista que intervino, David MacGregor de Longbow Research, centró sus preguntas en tres áreas. Sobre petróleo y gas, Batten reconoció que China ha reducido compras —en parte por sobreacumulación de inventario y en parte por el efecto de los aranceles— pero se mostró optimista en el medio plazo, citando la demanda de gas natural para centros de datos de inteligencia artificial como catalizador. En transmisiones terrestres, tanto Batten como Knutson describieron una demanda estable aunque sin recuperación de volumen. Sobre márgenes, Knutson desglosó la mejora del primer trimestre: aproximadamente el 40% de caída incremental sobre el volumen adicional, más unos 1,2 millones de dólares de mejora específica en Veth, cuya cadena de suministro de motores de imán permanente quedó severamente dañada por la guerra en Ucrania y ha tardado cerca de dos años en recomponerse. Batten reconoció que mantener ese nivel de margen en el segundo trimestre, con el golpe arancelario, ya sería un resultado satisfactorio. En cuanto a capacidad productiva para atender el crecimiento en defensa, la dirección indicó que dispone de margen para 18 a 24 meses en Europa sin inversiones significativas, y que las necesidades de CapEx se concentran en bancos de prueba y utillaje de ensamblaje, no en maquinaria de largo plazo.