Qué dijo la dirección de Tuya Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración con márgenes bajo presión

Tuya registró ingresos totales de 92,9 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 16% interanual que supera el crecimiento del 8,3% del trimestre anterior. El motor principal fue el negocio PaaS, que aportó 67,9 millones de dólares con un alza del 16,9%. La compañía obtuvo un beneficio operativo GAAP de 9,3 millones de dólares y un margen operativo del 10%, mientras que el beneficio neto ascendió a 18,6 millones. El margen bruto consolidado se situó en el 46,3%, por debajo de períodos anteriores, afectado por la volatilidad en los costes de semiconductores y los cambios en la mezcla de negocio. La dirección señaló que el beneficio neto no GAAP retrocedió interanualmente, no por deterioro operativo, sino por menores ingresos financieros y pérdidas por tipo de cambio.

Entre los segmentos, los productos de hogar inteligente y robótica crecieron un 23,2%, impulsados por seguridad, energía y productos diferenciados. El segmento de aplicaciones de IA y otros creció solo un 3,9%, deceleración que la dirección atribuyó a la reducción deliberada de proyectos B2B a medida. La empresa cerró el trimestre con activos líquidos de aproximadamente 976 millones de dólares.

Perspectivas: IA física, energía y geografías divergentes

La compañía espera mantener su apuesta por tres áreas: aplicaciones nativas de IA en escenarios como hogar, energía y robótica; herramientas de desarrollo como Tuya CoBuilder; y expansión global de soluciones ya probadas. El CFO Alex Yang describió una demanda que «sigue dentro de las expectativas» pero que «no se recupera de la noche a la mañana».

Desde el ángulo relevante para mercados hispanos, la dirección destacó que Latinoamérica y el Sudeste Asiático se están convirtiendo en fuentes de crecimiento a través de acuerdos con operadores de telecomunicaciones como canal B2B. Yang señaló que esas alianzas se comenzaron a construir hace unos dos años y medio y ahora empiezan a escalar. Europa muestra demanda robusta en soluciones energéticas. Oriente Medio, en cambio, está «en pausa» por los conflictos militares en la región, aunque los clientes siguen preparando productos; la dirección espera una reactivación hacia finales del tercer o cuarto trimestre. En Norteamérica, la presión de precios afecta a los dispositivos de gama baja. China destaca por la categoría de productos de compañía con IA: en el festival de compras del 18 de junio, el producto Fuzozo —basado en soluciones Tuya— ocupó el primer puesto en juguetes con IA en Tmall.

En cuanto a márgenes, la dirección confía en estabilizarlos en los próximos dos o tres trimestres conforme se consolida el inventario y la estructura de costes. Para el segmento de aplicaciones de IA, la meta declarada es elevar el margen desde el 72% actual hasta el rango del 75%-80%, reduciendo el peso de los proyectos a medida y ampliando los servicios cloud de suscripción B2C, cuyo ingreso recurrente creció un 22% en el trimestre.

Turno de preguntas: márgenes, geografías y desaceleración en IA

Los analistas de Morgan Stanley, Goldman Sachs, CICC y Jefferies concentraron sus preguntas en tres focos. Primero, la evolución geográfica de la demanda, donde la dirección reconoció divergencias significativas entre regiones sin ofrecer una guía numérica concreta para la segunda mitad del año. Segundo, la compresión de márgenes en PaaS y en el segmento de productos: Yang explicó que la compañía optó por absorber parte del alza de costes de semiconductores para no trasladársela íntegramente a los clientes, priorizando la relación comercial sobre el porcentaje de margen a corto plazo. Tercero, la desaceleración del segmento de aplicaciones de IA al 3,9% desde el 17% del trimestre anterior: la dirección atribuyó la caída al peso decreciente de los proyectos a medida B2B y presentó el crecimiento del 22% en ingresos recurrentes de servicios cloud como el indicador que considera más representativo de la trayectoria del negocio. No se ofreció una guía explícita de ingresos para el tercer trimestre.