Qué dijo la dirección de Tuya Inc. en la llamada del Q1 2026

Resultados del primer trimestre de 2026: crecimiento moderado y márgenes en alza

Tuya registró ingresos totales de aproximadamente 80,9 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un incremento del 8,3% interanual. La compañía atribuyó el avance a una recuperación gradual de la demanda en el segmento de sus clientes finales, que comenzó a ganar tracción desde diciembre del año pasado. El margen bruto consolidado se situó en el 46,9%, mientras que el margen operativo GAAP alcanzó el 9,2% y el margen neto llegó al 19,5%, impulsado en parte por menores gastos de compensación en acciones. La posición de caja al cierre del trimestre superó los 1.000 millones de dólares.

El segmento de plataforma PaaS generó 59 millones de dólares (+9,8%), con 306 clientes premium al cierre del periodo. El segmento renombrado AI Application & Others aportó 11,6 millones (+16,9%), el de mayor crecimiento relativo, sostenido por almacenamiento en nube con IA, gestión de energía y servicios de valor añadido. Por el contrario, Smart Home & Robot Products cayó un 6,9%, hasta 10,2 millones, resultado que la dirección describió como consecuencia deliberada de dejar de atender líneas de hardware de bajo valor para redirigir recursos hacia dispositivos con IA nativa. La dirección espera que este segmento retome el crecimiento hacia finales del segundo trimestre o en el tercero.

Estrategia de IA y perspectivas

La compañía describió un giro estratégico desde la IA como función aislada hacia lo que denominó "IA física": agentes capaces de interactuar con dispositivos en el mundo real. Entre los hitos del trimestre destacaron el asistente Hey Tuya, el sistema de seguridad AI Guardian y el kit de agentes para desarrolladores de hardware. Los ingresos procedentes de cerraduras inteligentes con vídeo crecieron un 500% interanual, y los de cerraduras Wi-Fi un 65%. En el sector energético, la demanda europea de gestión de energía en el hogar y soluciones de almacenamiento siguió expandiéndose; la compañía participó en ferias como Light + Building en Fráncfort y Solar Solutions en los Países Bajos, donde sus clientes obtuvieron nuevos acuerdos de distribución. El proyecto de vivienda pública HDB en Singapur avanza según lo previsto. En China, las cerraduras inteligentes con IA, los juguetes con IA y los dispositivos compañeros registran un interés creciente entre los clientes.

Sobre el conjunto del año, la dirección señaló que sectores como electrodomésticos, energía, seguridad y dispositivos innovadores muestran un dinamismo más sólido, mientras que la iluminación permanece estancada. Latinoamérica fue identificada como una región más sensible al precio, donde el alza en el coste de chips de memoria podría encarecer significativamente productos de entrada como las cámaras de seguridad y afectar la decisión de compra del consumidor final.

Turno de preguntas: escasez de chips, macro y márgenes

Los analistas de Morgan Stanley, Goldman Sachs, CICC y Jefferies centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la escasez global de chipsets: el CFO Alex Yang confirmó que Tuya realizó compras estratégicas anticipadas en el primer trimestre, lo que se refleja en un ligero aumento del inventario, y que trasladará los incrementos de coste inevitables a sus clientes sin añadir margen adicional, para no agravar la presión sobre ellos. Señaló que la intensidad de la escasez continuó aumentando al inicio del segundo trimestre. Segundo, las perspectivas de ingresos: la dirección evitó dar una guía numérica concreta para el resto del año, optando por describir tendencias sectoriales y regionales. Tercero, sobre el uso interno de IA en I+D, Yang reveló que al cierre de 2024 alrededor del 40% del código de interfaz de usuario ya se generaba con herramientas de IA, porcentaje que continúa creciendo. Cuarto, sobre el descenso de 2,7 puntos porcentuales en el margen bruto del segmento AI Application, la dirección lo atribuyó a una menor estacionalidad en el uso de servicios durante el primer trimestre, cuando muchos usuarios reciben dispositivos nuevos en Navidad pero luego reducen su actividad, y anticipó una recuperación natural a lo largo del año.