Qué dijo la dirección de Tuya Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre más de crecimiento, con la rentabilidad como argumento central

Tuya cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de aproximadamente 84,5 millones de dólares, un avance del 3% interanual que la compañía describió como su décimo trimestre consecutivo de crecimiento. Para el conjunto del año, los ingresos totalizaron algo más de 322 millones de dólares, un 7,8% más que en 2024. El margen bruto consolidado del ejercicio mejoró hasta el 48,2%, mientras que el margen operativo no-GAAP subió 2,9 puntos porcentuales hasta el 10,5%. El beneficio neto no-GAAP del año completo alcanzó un máximo histórico de 80,1 millones de dólares. La caja y equivalentes cerró el ejercicio en 1.017 millones de dólares, incluyendo depósitos a plazo y valores del Tesoro registrados como inversiones a corto y largo plazo.

Por segmentos, el negocio de PaaS generó ingresos anuales superiores a 230 millones de dólares (+6,5%), con 291 clientes premium al cierre del año. El segmento SaaS y otros creció un 13,4% hasta 44,8 millones, impulsado por los ingresos recurrentes, que aumentaron un 37% interanual. El negocio de Soluciones Inteligentes aportó 45,7 millones (+8,9%), con márgenes que la dirección situó por encima del 20%.

Inteligencia artificial: de la retórica a las cifras de adopción

La dirección dedicó una parte sustancial de sus comentarios a describir el avance de la inteligencia artificial dentro del ecosistema de Tuya. Al cierre de 2025, el número de desarrolladores registrados en la plataforma AI+IoT superó 1,8 millones, un 37% más que el año anterior, y el número acumulado de agentes de IA en la plataforma alcanzó los 16.000. La compañía presentó en CES su asistente Hey Tuya, descrito como una capa de IA que opera sobre los cientos de millones de dispositivos conectados ya desplegados globalmente. Internamente, la dirección señaló que cerca del 40% del código en ciertos procesos de desarrollo front-end ya se genera con sistemas de inteligencia artificial, lo que ha reducido los ciclos de integración de producto. La compañía espera lanzar herramientas de desarrollo con IA para terceros a lo largo de 2026, con el objetivo de reducir las barreras de entrada mediante capacidades de bajo código y sin código.

Turno de preguntas: aranceles, suministro de chips y retribución al accionista

Los analistas de Morgan Stanley, Goldman Sachs, CICC y Jefferies centraron sus preguntas en cuatro grandes bloques. Primero, el impacto de los cambios arancelarios en Estados Unidos: la dirección reconoció que las reducciones recientes mejoran la confianza de los clientes, pero advirtió que la demanda y los pedidos no han reaccionado de inmediato, en parte porque los fabricantes reabrieron tras el Año Nuevo chino precisamente el día de la llamada. Segundo, la escasez de semiconductores: la compañía aseguró que su posición como comprador relevante le garantiza el cumplimiento de pedidos y que constituyó inventarios preventivos desde el cuarto trimestre, aunque reconoció que vigilará de cerca la evolución de los precios durante uno o dos trimestres más. Tercero, el posicionamiento ante la IA agéntica: la dirección describió dos escenarios con mayor potencial de crecimiento, las aplicaciones de interacción por vídeo y audio —juguetes interactivos, seguridad del hogar— y la analítica de datos para la toma de decisiones en gestión energética. Cuarto, la retribución al accionista: la compañía confirmó un nuevo dividendo y reiteró su política de uno o dos dividendos anuales, vinculados a la evolución del flujo de caja operativo y la rentabilidad, sin anunciar cifras concretas ni programas de recompra.