Qué dijo la dirección de Tuya Inc. en la llamada del Q3 2025

Noveno trimestre consecutivo de crecimiento, con márgenes en alza

Tuya cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de aproximadamente 82,5 millones de dólares, un avance del 1,1% interanual que la dirección atribuyó a la solidez de su modelo de negocio pese a una base de comparación alta y a una demanda global más cautelosa. El margen bruto se situó en el 48,3%, mientras que el margen neto GAAP alcanzó el 18,2%, lo que supone una mejora de más de 23,6 puntos porcentuales respecto al mismo período del año anterior. El flujo de caja operativo creció un 25,7% interanual hasta 30 millones de dólares, y la posición neta de caja cerró por encima de los 1.000 millones de dólares. Los gastos operativos totales cayeron un 34,1% interanual hasta 36 millones de dólares, lo que la compañía explicó como resultado de una gestión disciplinada sin recortar la inversión en inteligencia artificial.

Por segmentos, el negocio PaaS generó 59,2 millones de dólares (+2,4%), con 280 clientes premium. SaaS y otros aportaron 11,5 millones (+15,4%), impulsados por ingresos recurrentes. Smart Solutions facturó 11,8 millones, con una caída de alrededor del 14% interanual que la dirección explicó por el abandono deliberado de proyectos de baja rentabilidad en favor de soluciones de mayor valor como gestión energética con IA y soluciones de IA espacial. La inteligencia artificial ya está presente en el 93,99% de los dispositivos enviados, y la plataforma registra 135 millones de interacciones diarias a través de sus agentes de IA.

Perspectivas: cautela en el corto plazo, optimismo para 2026

La compañía espera que el cuarto trimestre de 2025 sea más débil que el mismo período del año anterior, en parte porque la temporada de promociones —incluido el Black Friday— no ha terminado de recuperar el ritmo, y la dirección indicó que esperará las cifras de diciembre para tener una lectura más clara. Para 2026, la compañía prevé un entorno más favorable, con menor turbulencia macroeconómica y una penetración creciente de productos con IA que considera ya inevitable en el sector. La dirección también anunció que lanzará oficialmente su nuevo asistente de IA para el hogar en la feria CES de Estados Unidos en enero de 2026, un producto que la compañía describe como un asistente universal capaz de interactuar con cientos de millones de dispositivos conectados a su plataforma.

En mercados relevantes para lectores hispanos, Tuya no reportó operaciones directas en México, Brasil ni España en esta llamada. Sin embargo, la exposición al comercio entre China y Estados Unidos fue un tema central: la dirección destacó que el acuerdo arancelario temporal de un año entre ambos países aporta certidumbre a los importadores, aunque señaló que su impacto real en los pedidos se verá principalmente en 2026. En Asia Pacífico, la plataforma privatizada Cube avanza con varios operadores de telecomunicaciones del Sudeste Asiático, y en Singapur se entregó e instaló el primer lote de hardware y software del proyecto con la Junta de Vivienda (HDB).

Turno de preguntas: aranceles, el asistente de IA y Smart Solutions

Los analistas de Morgan Stanley, Goldman Sachs, CICC y Jefferies centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el impacto del acuerdo arancelario China-EE. UU.: la dirección reconoció que los importadores todavía están evaluando sus planes para 2026 y que la visibilidad es limitada hasta que se conozcan los resultados de las ventas de la temporada navideña. Segundo, los detalles del asistente de IA que se presentará en CES: la dirección lo describió como un sistema con múltiples agentes especializados por escenario del hogar, diferenciado de asistentes genéricos por su capacidad de controlar dispositivos físicos. Tercero, si la IA está mejorando los precios y los márgenes: la dirección reconoció que aún es pronto y que la prioridad actual es incubar el mercado, no maximizar la rentabilidad en segmentos de nicho. Cuarto, la caída en Smart Solutions: la dirección no ofreció una explicación detallada de las causas del descenso del 14%, pero indicó que la estrategia es concentrarse en categorías de alto valor —vídeo, paneles de control, pasarelas y energía— y evitar proyectos de baja eficiencia.