Qué dijo la dirección de Telus Corp en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido y un cambio en la cúpula directiva

TELUS cerró 2025 con resultados que la compañía calificó de sólidos: flujo de caja libre récord de 2.200 millones de dólares canadienses, un incremento del 11% respecto a 2024, y 1,1 millones de adiciones netas combinadas de clientes móviles y de línea fija por cuarto año consecutivo superando el umbral de un millón. El EBITDA ajustado de TTech, incluyendo la división de salud, creció un 3,1% en el año, dentro del rango de previsión. En paralelo, la compañía anunció que Darren Entwistle, quien llevará 26 años en la organización, se retirará el 30 de junio de 2026. Le sucederá Victor Dodig, hasta ahora consejero delegado de CIBC, con efectividad el 1 de julio.

En el cuarto trimestre, TELUS registró 377.000 adiciones netas totales de clientes de telecomunicaciones, incluyendo un récord trimestral de 287.000 dispositivos conectados. El ARPU de telefonía móvil mostró su mejor mejora secuencial entre los operadores del sector, con una caída del 1,6% interanual, frente a descensos más pronunciados en trimestres anteriores. Los ingresos de red volvieron a terreno positivo. En la división de salud, ingresos y EBITDA crecieron un 13% y un 10%, respectivamente, impulsados por la adquisición de Workplace Options y el crecimiento orgánico. Los ingresos vinculados a capacidades de inteligencia artificial aumentaron un 44% en el trimestre y un 35% en el año, hasta 229 millones de dólares en el cuarto trimestre.

Perspectivas para 2026 y plan de desapalancamiento

Para 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos por servicios y EBITDA ajustado consolidado de entre el 2% y el 4%, un flujo de caja libre de aproximadamente 2.450 millones de dólares y una reducción del gasto de capital a cerca de 2.300 millones, lo que supone una caída aproximada del 10%. La dirección indicó que tanto TELUS Digital como TELUS Health deberían registrar crecimientos de EBITDA de doble dígito en 2026. En cuanto al desapalancamiento, el ratio de deuda neta sobre EBITDA cerró 2025 en 3,4 veces, frente a 3,9 veces al cierre de 2024, y la compañía espera situarlo en torno a 3,3 veces o menos al final de 2026, con el objetivo de alcanzar 3 veces o mejor en 2027. La dirección también anunció una reducción gradual del descuento del plan de reinversión de dividendos (DDRIP), desde el 2% actual al 1,75%, con la eliminación total prevista en el ejercicio 2027. La reanudación del crecimiento del dividendo quedará condicionada a que el ratio de pago se mantenga en los niveles proyectados y a que el DDRIP haya sido eliminado por completo.

En el frente de inteligencia artificial soberana, la dirección explicó que la compañía está convirtiendo sus centros de datos históricos en Rimouski y Kamloops en fábricas de IA soberana, con una inversión de capital limitada gracias a la infraestructura preexistente. La compañía cuenta con una alianza estratégica con NVIDIA y controla internamente todos los elementos de la cadena —inferencia, modelos y entrenamiento—, lo que considera un factor diferenciador ante clientes corporativos y gubernamentales. La dirección espera que los ingresos relacionados con capacidades de IA crezcan desde aproximadamente 800 millones de dólares en 2025 hasta cerca de 2.000 millones en 2028.

Turno de preguntas: competencia en precios, sucesión y segmentación

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en tres frentes. El primero fue el entorno competitivo en telefonía móvil, donde Zainul Mawji reconoció que el sector está aplicando tácticas que calificó de irracionales, tanto en publicidad como de forma encubierta, y defendió la estrategia de TELUS de mantener una separación clara entre marcas premium y marcas de valor. Sobre la tendencia del ARPU, confirmó que la mejora es de naturaleza orgánica y que no hay factores extraordinarios que la expliquen. El segundo frente fue la sucesión directiva: los analistas preguntaron si el cambio de liderazgo implicaría un giro en la política de capital o dividendos. Entwistle respondió que el plan estratégico trienal fue aprobado por unanimidad del consejo hace apenas dos meses y que espera una continuidad clara en todas las iniciativas en curso. El tercer foco fue la nueva estructura de reporte de TELUS Digital: la dirección confirmó que en el primer trimestre de 2026 se producirá una resegmentación, de modo que las operaciones internas de experiencia de cliente pasarán a integrarse en el segmento de telecomunicaciones, mientras que el negocio externo de IA y CX permanecerá bajo la etiqueta de TELUS Digital, con datos comparativos restados.