Qué dijo la dirección de TTM Technologies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por IA y defensa

TTM Technologies registró en el primer trimestre de 2026 ventas de 846 millones de dólares y un beneficio por acción no GAAP de 0,75 dólares, ambas cifras máximos históricos trimestrales y por encima de la guía emitida en febrero. Los ingresos crecieron un 30% interanual, sostenidos principalmente por el segmento de centros de datos y redes —que avanzó un 61% respecto al año anterior— y por los mercados aeroespacial y de defensa, que sumaron un 11% adicional. El margen bruto mejoró 150 puntos básicos hasta el 22,3%, y el margen EBITDA ajustado se situó en el 15,7%, frente al 15,3% del mismo período de 2025. La compañía atribuye la mejora de márgenes a un mix de producto más favorable, en especial en centros de datos y defensa.

El libro de pedidos refleja la misma dinámica: el ratio libro-a-facturación global fue de 1,41 en el trimestre, con el segmento comercial en 1,65. La cartera de 90 días alcanzó 787 millones de dólares frente a 517 millones un año antes. En defensa, se registraron adjudicaciones para el radar de defensa aérea Alteams, el radar de vigilancia marítima APS-153 y un sistema de radar transportable para detección de misiles balísticos, además de un primer contrato vinculado al programa Golden Dome.

Lo que viene: guía al alza y más inversión de capital

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ventas de entre 930 y 970 millones de dólares, y un BPA no GAAP de entre 0,82 y 0,88 dólares por acción diluida. TTM indicó que la trayectoria de crecimiento del primer semestre debería continuar en la segunda mitad del año, sin cuantificar cifras concretas. La guía de inversión de capital para el conjunto del ejercicio fue revisada al alza, desde un rango centrado en 250 millones hasta uno centrado en 310 millones de dólares (300-320 millones), con el argumento de que los plazos de entrega de equipos comenzaban a extenderse y que adelantar los pedidos ha permitido incorporar capacidad antes de lo previsto. La dirección reiteró su objetivo de crecer entre un 15% y un 20% anual durante tres años y de duplicar los beneficios entre 2025 y 2027.

En cuanto a la instalación de Penang —relevante para lectores con interés en operaciones en Asia emergente—, el equipo directivo señaló que los rendimientos de fabricación en uno de sus clientes ancla han pasado de niveles inferiores al 40% hace un año a cerca del 70%-80% actualmente. La dirección espera que la planta alcance el punto de equilibrio en el cuarto trimestre de 2026 o antes, y redujo la estimación de impacto negativo en márgenes para el año completo de 160 a 80 puntos básicos.

Preguntas de los analistas: complejidad de producto, concentración de clientes y municiones

Los analistas centraron sus preguntas en tres vectores. El primero fue el origen del crecimiento en centros de datos: la dirección explicó que el aumento responde principalmente a precios medios de venta más altos —hasta cuatro u ocho veces superiores a los de placas convencionales— derivados de una complejidad creciente (placas de hasta 140 capas, paneles asimétricos que separan alimentación y señal), y no tanto a mayor volumen de unidades, aunque este también crece. El segundo vector fue la concentración de clientes: Dan Boehle aclaró que en el segmento de centros de datos y redes la compañía trabaja con alrededor de diez clientes de envergadura, y solo uno supera el umbral del 10% de los ingresos. El tercero fue el segmento de municiones en defensa, donde Edwin Roks apuntó a una demanda creciente por parte de los grandes contratistas, que están solicitando capacidad adicional ante la importancia estratégica del suministro; la dirección lo calificó como una de las áreas con mayor potencial de crecimiento a corto plazo. Un analista preguntó por el impacto del precio del petróleo en los costes de laminados; la dirección reconoció cierta presión en la cadena de suministro, pero descartó que sea un derivado directo del precio del crudo o que comprometa los objetivos del año.