Qué dijo la dirección de TTM Technologies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que cierra un año de fuerte expansión

TTM Technologies cerró el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2025 con ventas de 774,3 millones de dólares, por encima del límite superior de su propio rango de previsión, y con un crecimiento del 19% respecto al mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción no GAAP de 0,70 dólares por título fue, según la dirección, un máximo histórico trimestral para la compañía. El margen de EBITDA ajustado alcanzó el 16,3%, frente al 14,7% del cuarto trimestre de 2024, mejora que la dirección atribuyó a mayor volumen de ventas, mezcla de producto favorable —especialmente en centros de datos y defensa— y una ejecución operativa más eficiente. Para el conjunto del ejercicio 2025, los ingresos totalizaron 2.900 millones de dólares, un 19% más que en 2024.

Los segmentos que más tiraron del crecimiento fueron los centros de datos (57% de crecimiento interanual en el trimestre) y las redes (23%), ambos impulsados por la demanda de infraestructura para inteligencia artificial. El mercado aeroespacial y de defensa creció un 5% en el trimestre y un 13% en el año, con un ratio libro de pedidos sobre facturación de 1,46 en el trimestre y una cartera de pedidos de 1.600 millones de dólares. La compañía prevé que este segmento represente el 42% de las ventas en el primer trimestre de 2026.

Lo que viene: crecimiento orgánico, nueva capacidad y la apuesta por la IA

Para el primer trimestre de 2026, TTM proyecta ventas de entre 770 y 810 millones de dólares y un beneficio por acción no GAAP de entre 0,64 y 0,70 dólares. La dirección advirtió que la rentabilidad del primer trimestre suele verse afectada por el incremento de costes laborales asociado al Año Nuevo chino. Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos del 15% al 20% sobre 2025 y aspira a duplicar sus beneficios entre 2025 y 2027, todo ello mediante crecimiento orgánico. El plan de inversión de capital para 2026 se sitúa en un rango de 240 a 260 millones de dólares, con entre 200 y 300 millones adicionales previstos para los próximos dos o tres años destinados a ampliar capacidad de producción de placas para inteligencia artificial en China. La instalación de Eau Claire (Wisconsin), de 70.000 metros cuadrados y recientemente adquirida a TDK, no comenzaría a generar ingresos hasta dentro de dieciocho a veinticuatro meses.

Las preguntas de los analistas: Penang, cobre y la carrera por capas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la planta de Penang (Malasia), que en el trimestre supuso una penalización de 180 puntos básicos en el margen bruto, ligeramente por encima de los 160 que la dirección había anticipado. El consejero delegado señaló que los ingresos de Penang se duplicaron respecto al trimestre anterior y que los indicadores de rendimiento de producción avanzan en la dirección correcta; la compañía espera que ese lastre se reduzca a la mitad a finales de 2026. El segundo frente fue el precio del cobre, ante su reciente volatilidad al alza. El director financiero indicó que TTM traslada esas variaciones al precio de venta y que además utiliza coberturas, por lo que no anticipa un impacto significativo en la cuenta de resultados. El tercer bloque giró en torno a la complejidad tecnológica: un analista preguntó por las placas de circuito impreso de hasta 78 capas que TTM fabrica para aplicaciones de IA, y el consejero delegado señaló que la demanda de diseños con más de 100 capas ya es una realidad, y que la compañía considera estar bien posicionada para atenderla. También se abordó el segmento espacial —satélites en órbita baja incluidos— como una dirección estratégica activa, no solo futura.