Qué dijo la dirección de TTM Technologies, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por defensa e inteligencia artificial

TTM Technologies cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas de 752,7 millones de dólares, un crecimiento del 22% respecto al mismo período del año anterior, superando el extremo superior de su propia guía por cuarto trimestre consecutivo. La dirección atribuyó el resultado al tirón de los centros de datos vinculados a inteligencia artificial generativa y a la fortaleza sostenida del sector aeroespacial y de defensa, que alcanzó un récord histórico de ventas y representó el 45% de los ingresos totales. La compañía indicó que aproximadamente el 80% de sus ventas en el trimestre correspondieron a esos dos sectores. El margen EBITDA ajustado fue del 16,1%, ligeramente inferior al 16,3% del año anterior, diferencia que la dirección explicó principalmente por los costes de arranque de la planta en Penang, Malasia.

El BPA no GAAP de 0,67 dólares marcó un nuevo récord trimestral consecutivo para TTM, y el flujo de caja operativo alcanzó los 141,8 millones de dólares, equivalentes al 18,8% de las ventas. La posición de caja al cierre del trimestre se situó en 491,1 millones de dólares, con un ratio deuda neta/EBITDA de 1,0 veces.

Lo que viene: guía conservadora y expansión en dos frentes

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ventas de entre 730 y 770 millones de dólares y un BPA no GAAP de entre 0,64 y 0,70 dólares. La dirección advirtió que parte de las ventas de defensa contabilizadas en Q3 correspondían a pedidos adelantados desde Q4, razón por la cual ese segmento pasará del 45% al 42% del total de ingresos proyectados. El segmento de centros de datos, en cambio, escalaría del 23% al 28% de las ventas previstas, lo que refleja la aceleración de la demanda relacionada con IA.

En cuanto a las expansiones geográficas, la planta Ultra-HDI de Syracuse, Nueva York, continúa según lo planeado con la llegada e instalación de equipos; la producción en volumen se espera para la segunda mitad de 2026. En Penang, sede de la estrategia «China Plus One» de TTM, las ventas del tercer trimestre se mantuvieron estables en 5 millones de dólares, aunque la dirección anticipa crecimiento en Q4 y mantiene los planes para una segunda instalación cuyo inicio de obra aún no tiene fecha confirmada. El impacto de Penang en el margen fue de 195 puntos básicos en Q3 y se proyecta en 160 puntos básicos para Q4.

Turno de preguntas: nuevo CEO, capacidad y tecnología

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos: la visibilidad en el mercado de centros de datos —que el nuevo CEO Edwin Roks cifró en entre seis y nueve meses—, el avance tecnológico en densidad de capas para aplicaciones de IA —mencionando prototipos de 87 capas— y el perfil del propio Roks, quien llegó tras veinte años en Teledyne y dos como CEO de esa compañía. Roks señaló que el plan estratégico anual está en curso y será presentado al Consejo en noviembre, evitando comprometerse con objetivos numéricos concretos más allá de indicar que el crecimiento, el margen bruto y la generación de caja son sus métricas prioritarias. Ningún analista preguntó directamente sobre aranceles, aunque la dirección reiteró en los comentarios preparados que no espera un impacto significativo a corto plazo gracias a su base diversificada de proveedores y su huella de fabricación global.