Qué dijo la dirección de The Trade Desk, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido con un lastre visible en CPG y automotriz

The Trade Desk cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 847 millones de dólares, un crecimiento del 14% interanual. Ajustando el efecto del gasto político extraordinario del ciclo electoral de 2024, el crecimiento habría sido del 19%. Para el año completo, la compañía reportó ingresos de 2.900 millones de dólares, un 18% más que en 2024. El margen de EBITDA ajustado en el trimestre se situó en torno al 47%. La dirección destacó la fortaleza de los canales de televisión conectada (CTV) y audio, así como el desempeño de las regiones fuera de Estados Unidos, donde el crecimiento superó al mercado doméstico. Las categorías de salud, tecnología y finanzas compensaron parcialmente la debilidad en bienes de consumo masivo (CPG) y automotriz, que en conjunto representan aproximadamente una cuarta parte del negocio.

El director ejecutivo Jeff Green explicó con detalle el impacto de las presiones macroeconómicas sobre los grandes anunciantes globales de CPG y automóviles: inflación, incertidumbre arancelaria y deterioro del poder adquisitivo del consumidor llevaron a muchas marcas a recortar presupuestos publicitarios. La compañía estima que, sin el efecto de esas dos categorías, la tasa de crecimiento habría sido al menos cinco puntos porcentuales superior.

Innovación: IA, datos de retail y simplificación de la cadena de suministro

Green dedicó buena parte de su exposición a explicar la apuesta de la empresa por la inteligencia artificial, en especial a través de su plataforma Kokai, y a presentar nuevos productos. Audience Unlimited, descrito como una de las mayores innovaciones de la compañía, busca resolver la infrautilización de datos de terceros mediante una estructura de precio único que facilita a los anunciantes el acceso a segmentos de audiencia relevantes, apoyada en IA agéntica. En cuanto al retail media, la compañía informó que el gasto influenciado por datos de retailers alcanzó niveles récord en 2025, con socios que representan más de la mitad de las ventas minoristas globales. Se mencionaron casos concretos: Cheerios registró un 88% más de conversiones y un CPA siete veces mejor al utilizar datos de retail en el Reino Unido; Nestlé planea extender el uso de datos de retail a la mayoría de sus campañas futuras. Deal Desk, otra novedad, centraliza la gestión de acuerdos directos con inteligencia artificial para anticipar su rendimiento, y ya ha captado la integración de los dos principales SSPs de Alemania.

Perspectivas y turno de preguntas: presión en CPG, competencia y IA agéntica

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de al menos 678 millones de dólares, un crecimiento del 10% interanual, y un EBITDA ajustado de aproximadamente 195 millones. La dirección atribuyó la guía más cautelosa a la continuidad de la debilidad en CPG y automotriz, tendencia que, según reconoció, se prolonga en el inicio de 2026. Para el conjunto del año, la compañía espera que el margen de EBITDA ajustado se mantenga en niveles similares a los de 2025, con el crecimiento de headcount por debajo del de ingresos por tercer año consecutivo. En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre la intensidad competitiva frente a Amazon y DV360, y sobre si la IA agéntica podría devaluar el rol de las plataformas intermediarias. Green rechazó con firmeza la tesis de que la IA agéntica hace irrelevantes a las marcas y argumentó que la objetividad de The Trade Desk —al no poseer inventario propio— es una ventaja estructural que se amplifica, no se reduce, en un entorno de IA. También se abordó el producto OpenPath, cuestionado por algunos agentes del sector; Green defendió su modelo de comisión del 4,5% como una vía para crear cadenas de suministro más eficientes y transparentes, y atribuyó las críticas a actores que se benefician de la opacidad actual.