Qué dijo la dirección de The Toro Company en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido con revisión al alza de la guía

The Toro Company registró en su tercer trimestre fiscal 2026 un crecimiento de ventas netas del 8,4%, hasta 1.230 millones de dólares, con un avance orgánico del 6,2%. El beneficio por acción ajustado fue de 1,33 dólares. Ambos segmentos —Professional y Residential— crecieron más del 8% en ventas. El margen operativo ajustado consolidado se situó en el 13,9%, 30 puntos básicos por encima del año anterior. El segmento residencial destacó con una mejora de 400 puntos básicos en margen operativo ajustado, hasta el 5,9%, lo que la compañía atribuye a las ganancias de productividad del programa AMP y a mejoras de precio y volumen. El flujo de caja libre acumulado en el año ascendió a 425 millones de dólares, con una tasa de conversión del 128%, lo que permitió recompras de acciones por 358 millones. El trimestre incluyó también una carga extraordinaria no monetaria por deterioro de activos de 43 millones de dólares, excluida del resultado ajustado, asociada a la optimización de red del programa AMP.

Dentro del segmento profesional, los contratistas de paisajismo crecieron a doble dígito, impulsados por el relanzamiento de la segadora Exmark Radius y la plataforma GrandStand MULTI FORCE. La división de construcción subterránea —Ditch Witch— avanzó a ritmo de dígito medio, con el sistema de rehabilitación de tuberías HammerHead Bluelight creciendo más del 30% en lo que va de año. El golf mostró un retroceso moderado frente a una base de comparación exigente, aunque la dirección subrayó que los fundamentos del sector siguen siendo sólidos. La adquisición Tornado contribuyó a las ventas inorgánicas, aunque con impacto negativo marginal en el margen del segmento Professional en su primer año.

Perspectivas: guía elevada y transición en la cúpula directiva

La compañía elevó su previsión de BPA ajustado para el conjunto del año fiscal 2026 a un rango de 4,60 a 4,65 dólares, frente al rango anterior de 4,50 a 4,62 dólares. La guía de ventas netas anuales se situó entre el 6,3% y el 6,6% de crecimiento, por encima del rango previo del 4% al 6,5%. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa un crecimiento de ventas de entre el 3,9% y el 5,1% y un BPA ajustado de entre 0,93 y 0,98 dólares. Esta guía incorpora 7 millones de dólares en reembolsos arancelarios IEEPA esperados, frente a los 12 millones anteriores, ya que 5 millones han sido clasificados fuera de la Fase 2 y su calendario de cobro es incierto. El programa AMP, lanzado en 2024 con un objetivo de 125 millones de dólares en ahorros anualizados, alcanzará ese umbral antes de que concluya el ejercicio, aunque parte de esos ahorros fue consumida para compensar aranceles e inflación de materiales. La dirección señaló que los ahorros anualizados del programa seguirán fluyendo hacia el ejercicio 2027, lo que podría apoyar una expansión adicional de márgenes. La llamada también marcó el anuncio de la sucesión en la dirección: Rick Olson, presidente y consejero delegado, cederá el mando a Edric Funk, actual presidente y director de operaciones.

Turno de preguntas: aranceles, AMP y temporada de nieve

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad de las mejoras de margen una vez que el programa AMP concluya formalmente. La directora financiera Angie Drake reconoció que no todos los ahorros se han trasladado íntegramente al resultado de 2026 por haber servido de amortiguador frente a aranceles, y sugirió que esa bolsa de mejora pendiente debería materializarse en 2027. Segundo, los analistas preguntaron por el impacto de los aranceles canadienses de represalia —relevante especialmente para la filial Tornado— y por la exposición arancelaria bruta de cara al próximo año. Rick Olson respondió que el efecto neto en la guía del cuarto trimestre es reducido y que, en términos generales, los aranceles no suponen un factor desequilibrante para 2027 una vez incorporadas las medidas de mitigación adoptadas. Tercero, se abordó la posible influencia del fenómeno El Niño en la temporada de nieve, con implicaciones directas para la línea de productos BOSS. La dirección reconoció la incertidumbre meteorológica, pero afirmó que ha posicionado el inventario para responder rápidamente en cualquier escenario, sin asumir compromisos excesivos. En cuanto a un posible programa estratégico sucesor del AMP, Edric Funk confirmó que se está trabajando en ello, aunque no quiso ofrecer detalles, y anticipó que podría incluir un componente de crecimiento en ventas además de eficiencia.