Qué dijo la dirección de ServiceTitan, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un debut sólido como empresa pública

ServiceTitan celebró su primera llamada de resultados como compañía cotizada con cifras que superaron el punto medio de las estimaciones preliminares que había publicado en su prospecto de diciembre. Los ingresos totales del tercer trimestre fiscal 2025 ascendieron a 199,3 millones de dólares, un incremento del 24% interanual. Los ingresos por suscripción —la línea más vigilada— crecieron un 27% hasta los 145,3 millones, con una leve aceleración respecto a trimestres anteriores. El volumen bruto de transacciones (GTV) procesado en la plataforma alcanzó 17.800 millones de dólares, un 20% más que un año antes. La retención neta en dólares se mantuvo por encima del 110%. El flujo de caja libre fue positivo en 10,6 millones, frente a los 6,2 millones negativos del mismo período del año anterior. Tras el cierre del trimestre, la OPV generó 672 millones netos de comisiones, con los que la compañía amortizó 311 millones en acciones preferentes no convertibles y reforzó su caja.

Lo que viene: márgenes incrementales y la apuesta por el mercado comercial

La dirección reiteró su marco de gestión financiera centrado en márgenes incrementales del 25% a largo plazo. Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de entre 199 y 201 millones de dólares —crecimiento de aproximadamente el 24%— y un beneficio operativo no GAAP de entre 3 y 4 millones. Para el conjunto del ejercicio 2025, la compañía espera ingresos de entre 761,6 y 763,6 millones y un beneficio operativo no GAAP de entre 21,4 y 22,4 millones. De cara al ejercicio 2026, el director financiero Dave Sherry advirtió de que los costes de ser empresa pública presionarán temporalmente los márgenes de G&A, aunque el apalancamiento operativo debería materializarse en ventas y marketing y en coste de ingresos. Las principales apuestas de inversión son la maduración del producto para el segmento comercial —donde la prioridad inmediata es cerrar la brecha en flujos de trabajo de construcción— y la expansión de los productos Pro, tras el lanzamiento en el trimestre de Sales Pro y Contact Center Pro.

Turno de preguntas: consolidación, política y fuego literal

Los analistas dedicaron buena parte del turno a tres asuntos. Primero, la dinámica de consolidación por parte de fondos de capital privado: la dirección describió a estos clientes como los más rentables, con mayor apetito por productos Pro, menor churn y capacidad de arrastrar nuevos mercados —así fue como ServiceTitan entró en el sector de techados (roofing)—. Segundo, el posible impacto de las políticas migratorias de la nueva administración estadounidense sobre los clientes del sector: Ara Mahdessian rechazó que suponga un riesgo, argumentando que el 75% del trabajo en los oficios es no discrecional e inmediato. Tercero, los incendios en el área de Los Ángeles: la compañía, con sede en Glendale, California, reconoció que era demasiado pronto para cuantificar el impacto, aunque señaló que su GTV está muy diversificado geográficamente y no espera un efecto material ni a corto ni a largo plazo. Un analista preguntó también por Convex, la adquisición de datos del mercado comercial, y la dirección apuntó que la combinación del conjunto de datos de Convex con el de ServiceTitan permitirá construir un CRM preconfigurado para clientes comerciales, aunque no ofreció métricas concretas.