Qué dijo la dirección de Townsquare Media, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre que cumple lo prometido, pero con frenos visibles

Townsquare Media cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de 106,5 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 21,5 millones, ambas cifras en el extremo inferior de la guía que la compañía había fijado en su llamada anterior. Para el año completo, los ingresos netos totalizaron 427,4 millones, un descenso del 5,2 % respecto a 2024, y el EBITDA ajustado cayó un 12,2 % en total, aunque la dirección atribuyó gran parte de ese retroceso al efecto de los ingresos políticos extraordinarios del ejercicio anterior y al impacto de la inteligencia artificial sobre los ingresos publicitarios indirectos de alta rentabilidad. El negocio de radio broadcast siguió perdiendo terreno, con caídas de ingresos publicitarios del 8 % interanual excluyendo política a lo largo de los cuatro trimestres del año.

El elemento que más peso tuvo en los resultados fue la caída del tráfico web. La audiencia única mensual en las propiedades digitales propias de la compañía descendió aproximadamente un 45 %, de unos 70 millones de visitantes mensuales en 2024 a unos 40 millones en 2025, como consecuencia del descenso de referencias desde buscadores como Google, fenómeno que la dirección describió como consecuencia directa del auge de la inteligencia artificial. Eso redujo los ingresos por inventario publicitario indirecto —«remnant»— de unos 20 millones de dólares en 2024 a unos 12 millones en 2025. Dado que ese inventario opera con un margen de casi el 100 %, su pérdida comprimió de forma desproporcionada el beneficio del segmento de publicidad digital, cuyo margen cayó a alrededor del 22 %.

Lo que la compañía espera para 2026

Para el conjunto del año 2026, la compañía espera ingresos de entre 420 y 440 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 87 y 93 millones. La dirección prevé que la publicidad digital crezca en dígito alto para el año completo, frente al 1,6 % de 2025, impulsada por el negocio programático —que en el primer trimestre de 2026 avanza un 20 % interanual— y por la venta directa sobre propiedades propias, que crece más del 10 %. La compañía estima que el impacto residual del inventario «remnant» supondrá una caída de unos 3 millones de dólares en 2026, concentrada en los primeros dos trimestres, con una estabilización prevista a partir del tercer trimestre. En cuanto a Townsquare Interactive, el negocio de soluciones de marketing digital por suscripción, la dirección espera que los márgenes de beneficio se mantengan en torno al nivel récord del 33-34 % alcanzado en 2025, aunque anticipa que los ingresos seguirán cayendo hasta que la plantilla comercial sea reconstruida, con un posible retorno al crecimiento secuencial a partir del tercer trimestre de 2026. El dividendo trimestral de 0,20 dólares por acción fue ratificado por el consejo de administración.

Respecto al programa de asociaciones con terceros medios locales —«media partnerships»—, la compañía espera casi duplicar los 6 millones de ingresos generados en 2025, y prevé que esta división alcance los 50 millones de dólares de ingresos en cuatro años con un margen de beneficio del 20 %. A cierre de la llamada, el número de socios firmados había pasado de 6 a 11.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. El primero, si los clientes de Townsquare Interactive estaban comenzando a prescindir del servicio para gestionar su marketing digital mediante herramientas de inteligencia artificial propias; la dirección descartó ese riesgo, argumentando que su cliente objetivo —empresas con menos de 10 millones de ingresos y menos de 20 empleados— busca precisamente externalizar toda su operación digital, no gestionarla de forma autónoma. El segundo foco fue el ritmo de escala de las asociaciones con medios: la dirección reconoció que el principal cuello de botella es la disponibilidad de personal interno experimentado para capacitar a los equipos de ventas de los socios, lo que limita la velocidad de incorporación. El tercer tema fue la asignación de capital y las adquisiciones de emisoras de radio, ante la posibilidad de que la FCC relaje los límites de concentración de propiedad en mercados pequeños. La dirección indicó que está analizando ese escenario, pero subrayó que su prioridad es reducir el apalancamiento —actualmente en 5,14 veces— hasta la zona baja de 3 veces, y que el modelo de asociaciones le permite entrar en nuevos mercados sin necesidad de comprar activos de radiodifusión.