Qué dijo la dirección de Tyson Foods, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año sólido, con el pollo como motor principal

Tyson Foods cerró su ejercicio fiscal 2025 con ventas trimestrales de 13.900 millones de dólares, un avance del 4,8% respecto al mismo período del año anterior. El beneficio operativo ajustado del trimestre ascendió a 608 millones de dólares, un 19% más, impulsado por el segmento de pollo, que aportó 457 millones de dólares solo en el cuarto trimestre —un 28% por encima del año previo— gracias a mayores volúmenes, mejor eficiencia operativa y menores costes de alimentación del ganado. El beneficio por acción ajustado del trimestre fue de 1,15 dólares, un 25% más que el año anterior. Para el conjunto del año, las ventas totalizaron 54.400 millones de dólares y el beneficio operativo ajustado alcanzó 2.300 millones, con un incremento del 26%. El apalancamiento neto se redujo a 2,1 veces, desde 2,6 veces el año anterior, y el flujo de caja libre fue de 1.200 millones de dólares.

El único punto débil reconocido fue el segmento de carne de res, cuyo beneficio operativo retrocedió frente al año anterior al no poder trasladar el mayor coste del ganado a los precios de venta. La dirección atribuyó la presión a la escasez histórica de cabezas de ganado, agravada por el cierre de la frontera con México a causa del gusano barrenador del Nuevo Mundo (New World screwworm), lo que redujo los volúmenes de sacrificio un 8,4% en el trimestre. Este factor tiene relevancia directa para los mercados hispanos: el flujo de ganado desde México hacia Estados Unidos se ha visto interrumpido, lo que presiona aún más la oferta disponible para los mataderos de Tyson.

Perspectivas para 2026: pollo al frente, res a pérdidas

La compañía espera que las ventas crezcan entre un 2% y un 4% en el ejercicio 2026. Para el beneficio operativo ajustado total, la previsión oscila entre 2.100 y 2.300 millones de dólares. El segmento de pollo es el de mayor ambición: Tyson espera un beneficio operativo ajustado de entre 1.250 y 1.500 millones de dólares, apoyado en su tesis de que el pollo será el principal beneficiario del encarecimiento de la carne de res. En alimentos preparados, la expectativa es de entre 950 millones y 1.050 millones de dólares, con recuperación frente al ejercicio recién cerrado. En cambio, para el segmento de carne de res, la compañía prevé una pérdida operativa ajustada de entre 400 y 600 millones de dólares, asumiendo que el suministro de ganado seguirá restringido y que podría estar en marcha una retención de vaquillas que retrasará la recuperación del hato. Para el segmento de cerdo, la expectativa es de entre 150 y 250 millones de dólares, y para el negocio internacional —que incluye operaciones en mercados emergentes— se anticipa un resultado de entre 100 y 150 millones de dólares.

En cuanto a la inversión de capital, la dirección fijó una horquilla amplia de entre 700 millones y 1.000 millones de dólares, explicando que la mayor parte del gasto pesado en expansión de capacidad ya se realizó en los últimos cinco años —más de 7.000 millones en ese período— y que hoy la red existente tiene margen para crecer sin nuevas instalaciones.

Turno de preguntas: heifer retention, competencia en deli y SNAP

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la retención de vaquillas (heifer retention) como señal de reconstrucción del hato bovino. La dirección reconoció indicios regionales —principalmente en el norte y el Medio Oeste de Estados Unidos, no así en el oeste ni en el sur— pero advirtió que la interpretación de los datos es compleja, ya que un ganadero puede retener temporalmente una vaquilla para aprovechar el maíz barato y luego enviarla igualmente al sacrificio. El segundo foco fue el segmento de alimentos preparados, donde la caída de rentabilidad en el cuarto trimestre se explicó por una subida rápida de costes de materias primas —135 millones de dólares de presión solo en el trimestre— que los mecanismos de traslado de precio no pudieron absorber a tiempo. Los analistas también preguntaron sobre la dinámica competitiva en el mercado de embutidos deli, donde la dirección prefirió destacar su crecimiento en volumen del 10,3% en Hillshire Farm sin entrar en detalle sobre la racionalidad del comportamiento de los competidores. Un tercer asunto fue el posible impacto de las interrupciones en el programa de asistencia alimentaria SNAP ante el cierre parcial del gobierno estadounidense; la dirección reconoció que es una situación en evolución que monitorea de cerca, pero no cuantificó ningún efecto.