Qué dijo la dirección de Tyson Foods, Inc. en la llamada del Q3 2025

Quinto trimestre consecutivo de crecimiento en las tres métricas clave

Tyson Foods cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con ventas de 13.900 millones de dólares, un alza del 4% interanual. El beneficio operativo ajustado llegó a 505 millones de dólares (+2,9%) y el beneficio por acción ajustado creció un 4,6%, hasta 0,91 dólares. La dirección subrayó que es el quinto trimestre consecutivo en que las tres métricas avanzan simultáneamente respecto al año anterior. El crecimiento fue impulsado por los segmentos de Alimentos Preparados, Pollo y Cerdo, cada uno con expansión de doble dígito en beneficio operativo ajustado. El punto débil siguió siendo la división de Vacuno, donde la escasez histórica de ganado comprimió los márgenes de forma notable.

El segmento de Pollo registró su tercer trimestre consecutivo de crecimiento en volumen, con el producto de valor añadido creciendo a más de 3,5 veces la tasa del volumen total del segmento. En Alimentos Preparados, el margen operativo ajustado se expandió 150 puntos básicos y la compañía alcanzó tasas de cumplimiento de pedidos superiores al 98%, el nivel más alto desde 2019. En Cerdo se obtuvieron los mejores resultados para un tercer trimestre desde 2021, con un incremento del 64% en beneficio operativo ajustado.

Perspectivas: guía al alza y recompra de acciones reactivada

Tyson elevó su orientación para el conjunto del año fiscal 2025. La compañía espera que las ventas crezcan entre el 2% y el 3% interanual, y sitúa el rango del beneficio operativo ajustado total entre 2.100 y 2.300 millones de dólares. Para el segmento de Pollo, la guía revisada implica un crecimiento del 33% en el punto medio respecto al año anterior. En cambio, para Vacuno la empresa anticipa una pérdida operativa ajustada de entre 375 y 475 millones de dólares. El flujo de caja libre se proyecta entre 1.000 y 1.300 millones de dólares, con un gasto de capital en o por debajo de los 1.000 millones. El apalancamiento neto mejoró hasta 2,1 veces, casi un punto completo menos que hace un año, lo que permitió reactivar las recompras de acciones en mercado abierto por primera vez desde el primer trimestre de 2023.

Turno de preguntas: ganado, aranceles y el techo del pollo

Los analistas concentraron buena parte de sus preguntas en el ciclo ganadero. La dirección indicó que el sacrificio de vacas de cría cayó un 16% entre enero y junio, señal que interpreta como el inicio de la retención de novillas. La compañía espera que la reconstrucción del hato comience en serio en 2026 y que los beneficios plenos lleguen hacia 2028. En este contexto, se reconoció una depreciación contable del activo en el segmento de Vacuno, atribuida al estrechamiento del margen entre el valor razonable y el valor en libros, agravado por el encarecimiento del ganado.

Sobre aranceles con relevancia para mercados hispanos, el ejecutivo Brady Stewart señaló que el cierre de la frontera con México por el gusano barrenador del ganado ha reducido unas 500.000 cabezas de importaciones estadounidenses en lo que va del año. También abordó los aranceles sobre carne brasileña: advirtió que los efectos en el precio al consumidor aún no se han materializado del todo, dado el desfase entre la imposición arancelaria y la llegada del producto al punto de venta. En cuanto al segmento de Pollo, la dirección rechazó la idea de que los márgenes hayan tocado techo, argumentando que aún hay capacidad ociosa para productos de valor añadido y margen para seguir mejorando la eficiencia operativa.