Qué dijo la dirección de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited en la llamada del Q1 2026

Resultados del primer trimestre de 2026: márgenes en máximos y demanda sin techo

TSMC cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 35.900 millones de dólares, un 6,4 % más que el trimestre anterior y ligeramente por encima de su propia guía. El margen bruto alcanzó el 66,2 %, superando en 120 puntos básicos el límite superior de las previsiones, gracias a una tasa de utilización de capacidad superior a la esperada y a mejoras de costes. El margen operativo se situó en el 58,1 %. Las tecnologías avanzadas de 7 nanómetros o menos representaron el 74 % de los ingresos por obleas, con el nodo de 3 nm aportando un 25 % y el de 5 nm un 36 %. La plataforma de computación de alto rendimiento (HPC) creció un 20 % trimestral hasta suponer el 61 % de los ingresos, impulsada por la demanda de inteligencia artificial.

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 39.000 y 40.200 millones de dólares —un incremento del 32 % interanual en el punto medio— y un margen bruto del 65,5 % al 67,5 %. TSMC revisó al alza su previsión de gastos de capital para el conjunto de 2026, situándola hacia el límite superior del rango de entre 52.000 y 56.000 millones de dólares, y espera que el crecimiento de ingresos en el año supere el 30 % en dólares. La compañía anticipa que los márgenes de N3 cruzarán la media corporativa en la segunda mitad del año.

Lo que viene: N2, expansión global en 3 nm y el nodo A14

La dirección confirmó que el nodo N2 entró en producción en volumen en el cuarto trimestre de 2025 con buenos rendimientos y que está en plena expansión en las plantas de Hsinchu y Kaohsiung. Sin embargo, advirtió que su rampa inicial diluirá el margen bruto entre un 2 % y un 3 % en el conjunto de 2026. Ante la escasez prolongada en 3 nm, TSMC anunció un plan de expansión global: una nueva planta de 3 nm en el parque científico de Tainan (producción en volumen en el primer semestre de 2027), la segunda planta en Arizona también con tecnología de 3 nm (segundo semestre de 2027) y la segunda planta en Japón con 3 nm (2028). En paralelo, la compañía informó que el nodo A14, con estructura de nanotransistor de segunda generación, está en desarrollo según lo previsto y que la producción en volumen está programada para 2028. En cuanto a los riesgos, la dirección señaló que la situación en Oriente Medio podría elevar los precios de ciertos productos químicos y gases industriales, aunque precisó que es demasiado pronto para cuantificar el impacto.

Turno de preguntas: capacidad, competencia y márgenes a largo plazo

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la persistencia del desequilibrio entre oferta y demanda: C.C. Wei reconoció que la escasez en nodos avanzados continuará al menos durante 2027, dado que construir una nueva planta requiere entre dos y tres años. El segundo eje fue la competencia: varios analistas preguntaron por la iniciativa Terafab de Tesla y por la producción del procesador LPU de NVIDIA en Samsung. Wei respondió que tanto Intel como Tesla siguen siendo clientes de TSMC, rechazó subestimar a los competidores y afirmó que ya trabaja con ese cliente en la próxima generación del LPU, sin dar más detalles. El tercer eje fueron los márgenes a largo plazo: ante la pregunta de si el objetivo de margen bruto por encima del 56 % a través del ciclo (revisado al alza el trimestre anterior) refleja plenamente el valor de TSMC, el CFO Wendell Huang indicó que la planificación es un proceso continuo y que la compañía actualizará sus objetivos cuando proceda, sin comprometerse a una nueva revisión inmediata. Varios analistas intentaron obtener una guía de CapEx a tres años; Huang respondió que el gasto en los próximos tres años será «significativamente superior» al de los tres anteriores (101.000 millones de dólares), pero no ofreció una cifra concreta.