Qué dijo la dirección de Tesla, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords con la mirada puesta en la autonomía

Tesla cerró el tercer trimestre de 2025 con lo que la compañía describió como máximos históricos en varias métricas financieras y operativas. Las entregas crecieron con fuerza en todas las regiones: la dirección señaló aumentos secuenciales del 33 % en Greater China y Asia-Pacífico, del 28 % en Norteamérica y del 25 % en Europa, Oriente Medio y África, impulsados principalmente por el renovado Model Y. Los ingresos del segmento automotriz subieron un 29 %, en línea con ese volumen. El margen bruto automotriz —excluidos los créditos regulatorios— mejoró marginalmente, del 15 % al 15,4 %, gracias a la reducción de costes de materiales y a una mejor absorción de costes fijos. El negocio de almacenamiento de energía batió récords de despliegue, beneficio bruto y margen. El flujo de caja libre alcanzó aproximadamente 4.000 millones de dólares, también un récord, con una posición de caja e inversiones superior a 41.000 millones de dólares al cierre del trimestre. El director financiero Vaibhav Taneja advirtió que los aranceles impactaron al negocio en más de 400 millones de dólares durante el trimestre, repartidos aproximadamente a partes iguales entre el automóvil y la energía. En el segmento energético, la totalidad de los componentes de Megapack se adquieren actualmente en China, aunque la compañía indicó que la rampa de la fábrica Megapack en Shanghái está ayudando a abastecer la demanda fuera de Estados Unidos y a reducir la exposición arancelaria.

Lo que viene: producción, autonomía y robots

Elon Musk declaró sentirse «100 % seguro» de que Tesla puede resolver la conducción autónoma sin supervisión con un nivel de seguridad muy superior al humano, y anunció la intención de expandir la producción «tan rápido como sea razonablemente posible». La compañía espera alcanzar una tasa anualizada de 3 millones de vehículos en un plazo de aproximadamente 24 meses. El Cybercab —sin volante ni pedales y optimizado para la autonomía total— iniciará producción en el segundo trimestre de 2026. En cuanto al robotaxi, Tesla opera actualmente en Austin y en varias ciudades de la bahía de San Francisco; la compañía espera retirar los conductores de seguridad en partes de Austin antes de finales de 2025 y estar presente en entre ocho y diez áreas metropolitanas para entonces. Sobre el chip AI5, Musk afirmó que será fabricado tanto por TSMC en Arizona como por Samsung en Texas, con el objetivo explícito de generar un excedente de producción; describió el diseño como entre 10 y 40 veces superior al AI4 en distintas métricas. Respecto a Optimus, la compañía espera presentar un prototipo de intención productiva en el primer trimestre de 2026 y arrancar una línea de producción de un millón de unidades anuales hacia finales del año próximo, aunque reconoció que la rampa tomará tiempo. Taneja anunció además que el gasto de capital, previsto en torno a 9.000 millones de dólares para 2025, aumentará «sustancialmente» en 2026 para financiar el crecimiento en todos los frentes, incluida la IA y Optimus.

Turno de preguntas: expansión de capacidad, cadena de suministro y gobernanza

Los analistas presionaron sobre la capacidad de Tesla para expandir producción sin sacrificar márgenes. Musk descartó ese riesgo argumentando que la demanda será «bastante desquiciada» en cuanto los consumidores comprendan que pueden usar el teléfono durante todo el trayecto. Sobre Optimus, varios analistas preguntaron cómo conciliar un inicio de producción en 2026 con la complejidad que el propio Musk describió: una cadena de suministro que no existe, un diseño de mano y antebrazo que calificó de «más difícil que el resto del robot», y cambios de diseño que continuarán incluso tras el arranque productivo. Musk reconoció que el diseño no estará congelado al inicio de la producción y que habrá modificaciones continuas. Otro bloque de preguntas giró en torno a la relación entre la IA de Tesla y la de xAI: Musk explicó que Grok apunta a inteligencia artificial general con modelos masivos, mientras que los modelos de Tesla son aproximadamente el 5 % del tamaño de Grok, optimizados para operar en tiempo real dentro del ordenador AI4. Al cierre de la llamada, Musk y Taneja dedicaron un tiempo considerable a solicitar el apoyo de los accionistas para el paquete de compensación de Musk y la reelección de tres consejeros en la junta del 6 de noviembre, con críticas directas a las firmas de asesoramiento de voto ISS y Glass Lewis, a las que Musk calificó de «terroristas corporativos».