Qué dijo la dirección de Tower Semiconductor Ltd. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord y aceleración hacia los 2.000 millones anualizados

Tower Semiconductor cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 460 millones de dólares, su máximo histórico, lo que representa un crecimiento del 11 % respecto al trimestre anterior y del 24 % interanual. El margen bruto alcanzó el 30 %, el margen operativo el 20 % y el margen neto también el 20 %, todos cifras récord según la dirección. El motor principal fue la fotónica de silicio, cuya facturación creció más del 60 % trimestral y más del 270 % interanual, con una tasa anualizada superior a los 680 millones de dólares. La infraestructura de RF, que agrupa fotónica de silicio y silicio-germanio, representó el 49 % de los ingresos totales. Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de 520 millones de dólares en el punto medio de su previsión, lo que equivale a una tasa anualizada superior a los 2.000 millones.

Expansión en Japón y nuevo modelo financiero para 2028

La compañía anunció una expansión de doble vía en Japón para fotónica de silicio, silicio-germanio y envasado óptico avanzado, con apoyo del Ministerio de Economía, Comercio e Industria japonés (METI). La Vía 1 implica reconvertir la instalación de Arai para manufactura en obleas de 300 mm, con producción plena prevista para el cuarto trimestre de 2027, y es el principal fundamento de la actualización del modelo financiero. La Vía 2, que se ejecutará en paralelo, contempla construir una nueva instalación adyacente a la Fab 7 en Uozu que cuadruplicaría la capacidad japonesa en 300 mm para fotónica de silicio y silicio-germanio, con instalación y operación previstas antes de finales de 2028. Sobre esa base, la dirección actualizó su modelo de negocio para 2028: la compañía espera ingresos de 3.600 millones de dólares, un beneficio bruto de 1.630 millones (margen del 45 %) y un beneficio neto de 1.200 millones (margen del 33 %). Estos objetivos superan en 760 millones de dólares de ingresos al modelo presentado en febrero de 2026. La dirección subrayó que el plan no contempla dilución para los accionistas, ya que prevé financiar las inversiones con caja propia.

Turno de preguntas: visibilidad, competencia y riesgos

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la visibilidad de ingresos para 2027: la dirección confirmó contratos de clientes por 1.300 millones de dólares en fotónica de silicio para ese año, y señaló que la capacidad adicional de la Vía 1 ya está comprometida con clientes de referencia, aunque no necesariamente formalizada en contratos cerrados. Segundo, la presión competitiva: ante la pregunta sobre capacidad adicional anunciada por GlobalFoundries, STMicro y Samsung, el consejero delegado Russell Ellwanger reconoció que la oferta del sector está creciendo, pero indicó que Tower mantiene contratos con clientes líderes hasta 2028 y trabaja en desarrollos de segunda y tercera generación con acuerdos de exclusividad. Tercero, los riesgos del modelo financiero: el director financiero Oren Shirazi señaló que las principales variables de incertidumbre son el precio de venta por oblea, los supuestos de costes, los plazos de instalación y cualificación de equipos, y el nivel de utilización de las fábricas —fijado en el 85 % en el modelo—. Advirtió que el precio por oblea es el factor con mayor impacto directo sobre el margen. Un analista preguntó también sobre posibles restricciones de exportación de óptica china hacia Estados Unidos; Ellwanger respondió que tiene opiniones al respecto, pero que no haría declaraciones públicas.