Qué dijo la dirección de Tower Semiconductor Ltd. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido y guía récord para el segundo

Tower Semiconductor cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 414 millones de dólares, un crecimiento del 15% interanual, y un beneficio neto de 65 millones de dólares, un 62% más que en el mismo período de 2025, elevando el margen neto del 11% al 16%. El crecimiento estuvo liderado por la fotónica de silicio (SiPho), cuya facturación se triplicó respecto al año anterior. Otras plataformas también avanzaron: sensores de imagen un 9%, RFSOI un 12%, gestión de energía un 10% y silicio-germanio un 24%. Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de 455 millones de dólares —más o menos un 5%—, lo que representaría el nivel más alto de su historia y un aumento del 22% respecto al segundo trimestre de 2025.

La dirección subrayó que los contratos a largo plazo con clientes de fotónica de silicio ya suman 1.300 millones de dólares en compromisos de entrega para 2027, respaldados por 290 millones de dólares en anticipos ya recibidos. Según el consejero delegado Russell Ellwanger, esa cifra no refleja la demanda total expresada por esos clientes, ni cubre las entregas adicionales a los más de 50 clientes activos de SiPho. La compañía reiteró su objetivo de crecimiento trimestral sostenido en ingresos y márgenes a lo largo de 2026, apuntando a un modelo a largo plazo de 2.800 millones de dólares en ingresos anuales.

Expansión en Japón y reorganización industrial

Un hito relevante de la llamada fue el anuncio de la transición hacia la propiedad total de Fab 7, la planta de 300 milímetros en Uozu, Japón, tras la reestructuración de TPSCo. La dirección indicó que la fábrica ya opera con rentabilidad a los volúmenes actuales y que, con terreno adyacente disponible y la aprobación esperada de subvenciones del Ministerio de Economía japonés (METI), la compañía espera escalar la capacidad hasta cuatro veces el nivel actual. El primer trámite de esta expansión mayor no se completaría antes de la primera mitad de 2028. Para cubrir el intervalo, Ellwanger describió medidas de capacidad provisional, incluyendo el uso parcial de una fábrica previa dentro del complejo TPSCo. Paralelamente, Tower firmó un acuerdo de suministro a largo plazo con Nuvoton para garantizar la continuidad de fabricación en Fab 5 Tonami para clientes de 200 milímetros.

En cuanto a las divisas, el director financiero Oren Shirazi explicó que la mayor parte de los ingresos y costes de TPSCo están denominados en yenes, lo que genera una cobertura natural. Para la exposición residual tanto en yen como en séquel israelí, la compañía utiliza instrumentos de cobertura de coste cero, lo que según Shirazi limita el impacto de las fluctuaciones cambiarias en los márgenes. Este punto es relevante dado el entorno de volatilidad en divisas emergentes y la apreciación del séquel frente al dólar registrada en trimestres recientes.

Turno de preguntas: fotónica, competencia y márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en la evolución de la fotónica de silicio hacia nuevos formatos —desde transceivers enchufables hacia óptica en paquete (NPO) y co-empaquetada (CPO)—, y en la posición competitiva de Tower frente a TSMC y GlobalFoundries. Ellwanger defendió que Tower es, con diferencia, el líder en cuota de mercado en SiPho, y sostuvo que esa posición debería mantenerse en los formatos emergentes. Ante la pregunta sobre el modelo financiero a largo plazo, el CEO insinuó que una actualización al alza podría producirse en los próximos trimestres, dado que los compromisos contractuales ya superan las cifras del modelo presentado en febrero de 2026.

Un analista preguntó por la caída del 36% trimestral en RF móvil. Ellwanger reconoció que el conjunto del año 2026 probablemente quedará por debajo de 2025 en esa plataforma, debido a la transición desde 200 milímetros hacia 300 milímetros, pero anticipó que los diseños adjudicados para modelos de teléfono de 2028 generarán compras a partir del tercer trimestre de 2027. Sobre márgenes brutos, Shirazi explicó que el avance del 20% al 27% responde a la venta de productos de nueva generación con mayor valor, siguiendo la trayectoria del modelo que proyecta un 39% de margen bruto al alcanzar los 2.800 millones de dólares en ingresos. La tasa fiscal efectiva del 9% registrada en el trimestre se debió a un beneficio fiscal no recurrente vinculado a TPSCo en Japón; la dirección advirtió que la tasa normalizada debería situarse entre el 15% y el 18% por efecto de la regulación global Pilar Dos.