Qué dijo la dirección de Tower Semiconductor Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de aceleración, con la fotónica de silicio como motor

Tower Semiconductor cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 396 millones de dólares, un avance del 7% interanual y del 6% respecto al trimestre anterior. El beneficio neto fue de 54 millones de dólares, un 15% más que en el segundo trimestre. La ganancia bruta alcanzó los 93 millones, equivalente a un margen del 24%. El segmento de infraestructura RF —que agrupa fotónica de silicio y germanio de silicio— fue el principal impulsor: pasó de representar 67 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024 a 107 millones en el mismo período de este año, es decir, el 27% de los ingresos totales. La fotónica de silicio sola generó 52 millones en el trimestre, un crecimiento del 70% interanual.

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos récord de 440 millones de dólares, con un margen de más o menos 5%. La dirección estima que los ingresos anuales de fotónica de silicio superarán los 220 millones en 2025 —frente a 105 millones en 2024— y proyecta una tasa anualizada de ingresos por fotónica de silicio superior a 320 millones al cierre del cuarto trimestre. Adicionalmente, la compañía anunció una inversión adicional de 300 millones de dólares en capacidad de fotónica de silicio y germanio de silicio, que se suma a los 350 millones ya comprometidos, llevando el total a 650 millones. El objetivo declarado a largo plazo es superar los 2.700 millones de dólares en ingresos anuales, con un beneficio neto de 500 millones.

Lo que viene: capacidad triplicada y apuesta por la siguiente generación

La dirección detalló que la nueva inversión apunta a triplicar la capacidad instalada de fotónica de silicio respecto a la utilización calificada del cuarto trimestre de 2025, con arranque completo de producción previsto para la segunda mitad de 2026. Las fábricas involucradas incluyen Fab 3, Fab 9 en San Antonio (Texas), Fab 2 en Migdal Haemek (Israel) y Fab 7 en Japón —un eje relevante para mercados que siguen la exposición de la compañía a activos en yenes y shekels, ambas divisas cubiertas mediante instrumentos de cobertura sin coste. La empresa también extendió el arrendamiento de su fábrica en Newport Beach hasta 2030, con un pago inicial de 105 millones de dólares que impactará el flujo de caja del cuarto trimestre, aunque el efecto contable en la cuenta de resultados será de apenas 6 millones por trimestre durante cinco años. En paralelo, la compañía inició producción en 300 milímetros de fotónica de silicio y anunció la primera orden de producción para paneles OLED destinados a aplicaciones de realidad virtual y mixta, con envíos previstos para el primer trimestre de 2026.

Las preguntas que más presionaron a la dirección

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la competencia y los precios en fotónica de silicio: se preguntó explícitamente si Tower aprovecharía la escasez de capacidad para subir tarifas. La dirección rechazó esa vía y argumentó que hacerlo dañaría las relaciones a largo plazo con clientes estratégicos, aunque sí reconoció que las plataformas más avanzadas se facturan a precios superiores por el valor que aportan. La segunda área fue la hoja de ruta tecnológica hacia 3.2T y 6.4T: los analistas preguntaron si la tecnología actual podría escalar o si sería necesario un salto tecnológico. Ellwanger descartó la necesidad de una tecnología completamente nueva y señaló que la compañía trabaja en tres vías distintas para conseguir moduladores a 400 gigabits por segundo por carril. La tercera línea de interrogación giró en torno al papel futuro de los obleas de 300 milímetros y si Tower buscaría nuevas asociaciones o crecimiento orgánico. El CEO eludió dar detalles, remitiendo la respuesta a la presentación de resultados del cuarto trimestre.