Qué dijo la dirección de Tesco PLC en la llamada del Q3 2026

Un trimestre navideño por encima del plan

Tesco cerró las 19 semanas del tercer trimestre fiscal con un crecimiento de ventas comparables del 2,9% a nivel de grupo y del 3,7% en el Reino Unido. La dirección destacó que el período de cuatro semanas hasta Nochebuena superó los seis mil millones de libras en ventas y que la cuota de mercado en el Reino Unido alcanzó su nivel más alto en más de una década, acumulando 32 períodos consecutivos de ganancias. El canal de alimentación fresca creció un 6,6% en ventas comparables en el Reino Unido, y la línea premium Finest registró un avance del 13%, con la gama de comida para fiestas subiendo un 22%. El comercio electrónico creció un 11% y el servicio de entrega rápida Whoosh un 47%. Con este desempeño, la compañía espera que el beneficio operativo ajustado de grupo se sitúe en la parte alta del rango de orientación de 2.900 a 3.100 millones de libras emitido en octubre.

Lo que viene: precio, datos y eficiencia

La dirección anunció esta semana el lanzamiento de una iniciativa de Precios Bajos Diarios en más de 3.000 referencias de marcas de fabricante, sumándose al programa existente de igualación de precios con Aldi en más de 650 referencias y a los precios exclusivos Clubcard. La compañía describió esta medida como una respuesta directa a la demanda de los consumidores de mayor estabilidad en los precios de productos esenciales durante enero y febrero. En materia de inversión, la dirección reiteró su marco tripartito de capital: renovación del parque de tiendas, automatización para financiar nuevas inversiones en precio, e innovación tecnológica. El programa de ahorro anual ha pasado de 300 millones a cerca de 500 millones de libras, lo que, según el equipo directivo, ha permitido aumentar la inversión en valor sin deteriorar la experiencia del cliente. La compañía espera que el flujo de caja libre se mantenga dentro del rango de orientación a medio plazo de 1.400 a 1.800 millones de libras.

Turno de preguntas: inflación, volumen y señales de consumo

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la desaceleración del mercado en Navidad: la dirección reconoció que el volumen del mercado en conjunto fue algo más débil de lo esperado, aunque Tesco superó al mercado en cuota de volumen. El director financiero Imran Nawaz atribuyó la menor inflación interna a una decisión consciente de inversión en precio más que a una caída generalizada de costes de aprovisionamiento, y dejó para abril cualquier orientación sobre la dinámica de precios en el ejercicio siguiente. El segundo frente fue la pregunta sobre si los fármacos supresores del apetito GLP-1 podrían estar afectando a determinadas categorías. Ken Murphy admitió un impacto incipiente pero señaló que el fuerte crecimiento en alimentación fresca y proteínas posiciona bien a la cadena ante esa tendencia. El tercer frente fue la sostenibilidad del nivel de financiación por parte de proveedores: la dirección confirmó que la intensidad promocional subió ligeramente, del 33% al 34% sobre las 19 semanas, en línea con el retorno a niveles previos a la pandemia, y que los fabricantes de marca están cofinanciando la extensión de la iniciativa de Precios Bajos Diarios, aunque declinó revelar las condiciones comerciales concretas.