Qué dijo la dirección de Telesat Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición mientras Lightspeed avanza

Telesat registró en el primer trimestre de 2026 ingresos consolidados de 87 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 35 millones. La pérdida neta ascendió a 151 millones, frente a los 51 millones del mismo período del año anterior; la diferencia se explica, según el director financiero Donald Tremblay, por un deterioro no monetario del fondo de comercio y por la caída del EBITDA en el segmento de satélites en órbita geoestacionaria (GEO). La compañía ratificó su guía para el conjunto de 2026: ingresos GEO de entre 300 y 320 millones de dólares y EBITDA ajustado de entre 210 y 230 millones, excluyendo gastos de refinanciación. La inversión total prevista en el programa Lightspeed se mantiene entre 1.000 y 1.200 millones para el año.

El segmento GEO, que representa prácticamente la totalidad de los ingresos actuales, sufrió una caída del 26% interanual, hasta 86 millones de dólares, motivada principalmente por la no renovación de contratos de difusión en los satélites Nimiq 4 y Anik F3, y por condiciones menos favorables en la renovación de Nimiq 5. La dirección señaló que los gastos operativos ajustados cayeron un 11% interanual, reflejo de los esfuerzos de contención de costos en un negocio de estructura mayoritariamente fija. La utilización de los satélites GEO se situó en el 55% al cierre del trimestre, y la cartera de pedidos del segmento rondaba los 800 millones de dólares.

Lo que viene: Lightspeed y el contrato militar canadiense

La principal novedad prospectiva es el avance en el Proyecto de Comunicaciones por Satélite Mejoradas – Polar (ESCP-P), adjudicado por el gobierno de Canadá a Telesat y MDA para cubrir las necesidades de comunicaciones de las Fuerzas Armadas canadienses en el Ártico. La dirección indicó que las negociaciones contractuales deberían concluir en los próximos meses y que, de cerrarse el acuerdo, la compañía convocará una llamada específica con inversores para actualizar sus proyecciones financieras. El director ejecutivo Daniel Goldberg subrayó que la incorporación de capacidad en banda Ka militar (Mil-Ka) a Lightspeed está generando interés en varios gobiernos aliados, y anticipó que los ingresos gubernamentales y de defensa representarán una porción significativamente mayor en las proyecciones revisadas que el 15% contemplado en el plan actual. La compañía espera iniciar el servicio comercial global de Lightspeed hacia finales del primer trimestre de 2028.

En materia de liquidez, el segmento LEO cerró el trimestre con casi 300 millones de dólares en caja, más 1.720 millones disponibles bajo la línea de financiación de Lightspeed y 325 millones en financiación de proveedores, fondos que la compañía considera suficientes para cubrir la totalidad del proyecto hasta su entrada en servicio. La cartera de pedidos de Lightspeed alcanzó aproximadamente 1.100 millones, sin incluir el contrato recién firmado con Northwestel para proveer conectividad de banda ancha en el territorio de Nunavut.

Turno de preguntas: dudas sobre el contrato militar y la competencia con Starlink

Los analistas centraron sus preguntas en dos frentes. El primero fue el alcance real del ESCP-P: David McFadgen (ATB Cormark) preguntó si destinar un 25% de la red a Mil-Ka no restaba oportunidad comercial. Goldberg no confirmó ni negó la cifra y se limitó a afirmar que el mercado gubernamental es de gran tamaño y que el contrato, de cerrarse, será «materialmente acreciente» para el negocio. Edison Yu (Deutsche Bank) quiso precisar si la actualización de proyecciones incluiría las cifras de largo plazo publicadas en 2023; Goldberg confirmó que sí, en la medida en que ESCP-P afecte al uso de Lightspeed. El segundo frente fue la competencia: ante la pregunta de James Ratzer (New Street Research) sobre la dinámica frente a Starlink y Amazon LEO, Goldberg reconoció que Starlink es «con diferencia» el operador más avanzado y que se ha convertido en el referente del sector, aunque destacó que el posicionamiento de Telesat como proveedor mayorista —sin competir directamente con los operadores incumbentes en los mercados locales— genera receptividad entre las telcos. El analista Chris Quilty (Quilty Space) preguntó por la estrategia de terminales y por la posible entrada de financiación externa para la red de estaciones terrestres; Goldberg explicó que el plan base contempla que Telesat financie su propia red de gateways, aunque no descartó abrir esa infraestructura a un tercero si se cumplen requisitos de fiabilidad, solidez financiera y soberanía.