Qué dijo la dirección de trivago N.V. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año que supera expectativas

Trivago cerró 2025 con un crecimiento de ingresos totales del 19% interanual y un EBITDA ajustado de 15,8 millones de euros, por encima de lo previsto según la propia compañía, a pesar de vientos en contra cambiarios que restaron aproximadamente cinco puntos porcentuales al crecimiento global. El cuarto trimestre fue especialmente sólido: los ingresos totales alcanzaron 120 millones de euros, un 27% más que en el mismo período de 2024, con crecimientos de ingresos por referidos del 20% en América, 16% en el resto del mundo y 15% en Europa desarrollada. La compañía registró un beneficio neto de 11,2 millones de euros en el año completo y de 14,5 millones solo en el cuarto trimestre. Al cierre del ejercicio, trivago mantenía 130,9 millones de euros en caja sin deuda a largo plazo.

La dirección atribuyó el desempeño a tres motores: la inversión sostenida en marketing de marca —con campañas en 30 países—, la mejora continua del producto impulsada por inteligencia artificial y la adopción creciente del modelo de coste por adquisición (CPA) entre socios pequeños y medianos. La tasa de conversión creció un 37% frente a 2023, lo que, según el equipo directivo, mejora materialmente la economía unitaria de la plataforma.

América Latina, un eje de inversión diferencial

Un dato relevante para los mercados hispanos: la compañía destinó recursos adicionales a América Latina durante el cuarto trimestre, precisamente porque la estacionalidad de esa región es inversa a la europea y estadounidense —su pico de viajes coincide con el invierno del hemisferio norte—. Johannes Thomas, consejero delegado, explicó que la decisión de «volcarse» en esos mercados explica en parte la caída del retorno sobre el gasto publicitario (ROAS) global, que bajó de 162,9% en 2024 a 147,9% en 2025. El ROAS en América descendió de 159,6% a 137,5%. La compañía considera que la inversión en LatAm generará retornos atractivos a medida que los efectos de la marca se componen con el tiempo.

Lo que viene: rentabilidad creciente y ritmo de inversión más moderado

Para 2026, trivago espera un crecimiento de dos dígitos en ingresos totales y un EBITDA ajustado de al menos 20 millones de euros. La compañía anticipa un quinto trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos en el primer trimestre de 2026, con mayor rentabilidad que en años anteriores. Según la dirección, el ritmo de crecimiento del gasto en marca se desacelerará sustancialmente respecto a años previos, ya que la compañía se acerca a sus niveles objetivo de inversión. El foco pasará de entrar en nuevos mercados a optimizar los ya existentes. La plantilla se mantendrá estable, con la inteligencia artificial como palanca de productividad.

Turno de preguntas: cifras históricas, desglose de ingresos y tendencias de viaje

Los analistas preguntaron, entre otras cuestiones, si trivago aspira a recuperar los niveles de ingresos prepandemia, que superaban los 800 millones de euros en ingresos por referidos. Thomas respondió que ese sigue siendo «el espíritu», pero aclaró que no es una meta rígida; el objetivo prioritario a medio plazo es alcanzar un margen de EBITDA ajustado en torno al 10%. También se cuestionó el cambio en la política de guidance: la compañía dejará de desglosar los ingresos por referidos como indicador principal y guiará únicamente sobre ingresos totales, alegando que la integración de trivago DEALS —anteriormente Holisto— y el crecimiento de Book & Go distorsionan la comparación si se mira solo esa línea.

Sobre las tendencias de viaje, la dirección señaló que, con base en datos internos, se observa un desplazamiento de los viajeros estadounidenses hacia destinos domésticos, combinado con caídas de dos dígitos en los viajes a Estados Unidos desde países como Canadá, Alemania o Francia. Un analista preguntó por el impacto de grandes eventos deportivos como los Juegos Olímpicos de Invierno o el Mundial de fútbol; la dirección respondió que no ha modelado ningún efecto positivo ni negativo derivado de esos eventos.