Qué dijo la dirección de TransUnion en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de recuperación

TransUnion reportó un crecimiento de ingresos del 12% en términos orgánicos durante el cuarto trimestre de 2025, superando las propias previsiones de la compañía en ingresos, EBITDA ajustado y beneficio por acción ajustado. El mercado estadounidense creció un 16% de forma orgánica, con Servicios Financieros expandiéndose un 19% —un 11% si se excluye la hipoteca— y los Sectores Emergentes acelerando del 7% en el tercer trimestre al 16% en el cuarto. El beneficio por acción ajustado fue de 1,07 dólares, cinco centavos por encima del techo de la guía. A lo largo de 2025, la compañía devolvió 390 millones de dólares a los accionistas mediante recompras y dividendos, y elevó el dividendo trimestral un 9%, hasta los 0,125 dólares por acción.

La división internacional creció apenas un 2% en moneda constante. Canadá y el Reino Unido sumaron dos trimestres consecutivos de crecimiento de doble dígito —13% y 10%, respectivamente—, mientras que India cayó un 4% en el trimestre y un 2% en el conjunto del año, lastrada por la contracción del crédito al consumo no garantizado y el freno al comercio exterior derivado de los aranceles estadounidenses. América Latina retrocedió un 3% por la debilidad económica en Colombia y Brasil, y Asia Pacífico cedió un 11%, en parte por la comparativa desfavorable de ingresos puntuales en Hong Kong.

México, India y la apuesta por mercados emergentes

La compañía espera cerrar en el primer semestre de 2026 la adquisición de una participación mayoritaria en Trans Union de México por un precio estimado de 660 millones de dólares al tipo de cambio actual, financiado con caja y deuda. Esta operación no está incluida en la guía de 2026. En India, la dirección anticipa caídas de alta single-dígito en el primer trimestre de 2026, seguidas de una recuperación progresiva que llevaría al negocio a un crecimiento de mid-single-dígito en el conjunto del año, y de nuevo a doble dígito en el medio plazo. La dirección atribuyó parte de la mejora de perspectivas al acuerdo comercial anunciado entre Estados Unidos e India, que reduce la incertidumbre para los exportadores locales. La exposición a divisas emergentes tuvo un impacto inmaterial en el trimestre.

Perspectivas para 2026 y prioridades estratégicas

La compañía espera para el ejercicio completo 2026 un crecimiento de ingresos del 8% al 9% en términos orgánicos en moneda constante, un crecimiento del EBITDA ajustado del 7% al 8% y un crecimiento del beneficio por acción ajustado del 8% al 10%. La dirección señaló que, si las condiciones actuales se mantienen, esperaría situarse en el extremo alto del rango. La guía asume crecimiento modesto del crédito en EE. UU. y una recuperación contenida en los mercados emergentes, y excluye el impacto de la adquisición en México. La compañía destacó que, excluyendo las regalías de FICO sobre hipotecas —que incrementan ingresos pero no beneficios—, los márgenes de EBITDA se expandirían 70 puntos básicos en 2026.

En hipotecas, la compañía espera ingresos reportados de 750 millones de dólares, un 28% más, impulsados principalmente por las regalías de FICO. Excluidas estas, la dirección prevé ingresos hipotecarios de 425 millones, un crecimiento del 6%. La guía no incorpora ninguna adopción de VantageScore ni trasvase de clientes al programa de licencia directa de FICO, ambos factores que, según la dirección, representarían una mejora adicional de márgenes si se materializaran.

Turno de preguntas: IA, márgenes e India

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el impacto de la inteligencia artificial sobre el modelo de negocio. El consejero delegado argumentó que los activos de datos de TransUnion —regulados, de fuente propietaria y contributoria— están protegidos frente a la commoditización, y que la IA actuará como acelerador de ingresos al aumentar el consumo de datos por parte de los clientes más avanzados tecnológicamente. También se preguntó por la trayectoria de márgenes: la dirección explicó que la expansión se concentrará en el segundo semestre de 2026, cuando se dejen de comparar con inversiones puntuales realizadas en la segunda mitad de 2025 y se normalicen los incentivos salariales. Respecto a India, la dirección reconoció que el primer trimestre de 2026 seguirá siendo débil, pero rechazó revisar a la baja las perspectivas de largo plazo, citando los 850 millones de consumidores menores de 35 años y la penetración todavía incipiente de sus soluciones de fraude y marketing en ese mercado.