Qué dijo la dirección de Tripadvisor, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición: Experiences avanza, el legado retrocede

Tripadvisor cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 411 millones de dólares, planos respecto al año anterior y en línea con las previsiones de la compañía. El resultado del ejercicio completo ascendió a 1.900 millones de dólares, un crecimiento del 3%, impulsado por el segmento de Experiences —que creció un 10% hasta 924 millones— y por The Fork —22% hasta 221 millones—, mientras que Hotels and Other retrocedió un 8% hasta 750 millones. El EBITDA ajustado del grupo fue de 319 millones de dólares, equivalente al 17% de los ingresos. La dirección subrayó que la composición del negocio ha cambiado de forma estructural: en 2022, las líneas heredadas generaban el 59% de los ingresos y la totalidad del beneficio operativo; en 2025, los negocios de marketplace representaron el 61% de los ingresos y el 35% del EBITDA ajustado.

El segmento de Experiences cerró el trimestre con un crecimiento del 18% en número de reservas y del 16% en valor bruto de reservas (GBV), que se aproxima a los 5.000 millones de dólares anuales. La dirección destacó que los clientes recurrentes ya constituyen la mayoría del GBV y la cohorte de mayor crecimiento. En paralelo, la compañía anunció que explorará alternativas estratégicas para The Fork, el marketplace de restaurantes que opera principalmente en Europa, al considerar que tiene sinergias limitadas con la dirección de Experiences, aunque reconoció que es un negocio valioso y en crecimiento. Esta revisión podría incluir una desinversión y liberar capital para recompras de acciones o inversión en Experiences.

Perspectivas para 2026: más peso del marketplace, más estacionalidad

Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento modesto de los ingresos consolidados. La expectativa es que los negocios de marketplace representen aproximadamente dos tercios de los ingresos del grupo y alrededor de la mitad del EBITDA ajustado, frente al 35% actual. Experiences por sí solo debería superar el 50% de los ingresos consolidados. La dirección advirtió que la mayor estacionalidad inherente a los negocios de viajes y restauración acentuará las diferencias trimestrales, con el primer trimestre de 2026 siendo el más débil: la compañía espera una caída de ingresos consolidados de entre el 3% y el 5% interanual en ese periodo, presionada por los vientos en contra en Hotels and Other, donde anticipa descensos de entre el 21% y el 23%. Para Experiences, la compañía espera un crecimiento de ingresos en torno al bajo doble dígito en el año, con aceleración a lo largo de los trimestres. En cuanto a The Fork, la expectativa es un crecimiento de ingresos en el rango bajo a medio de los doble dígitos, incluyendo un beneficio cambiario estimado de 400 puntos básicos, relevante dado que opera en Europa.

Sobre inteligencia artificial, la compañía lanzó en el cuarto trimestre un producto MVP de enfoque nativo en IA para el sitio de Tripadvisor. La dirección señaló que el tráfico procedente de modelos de lenguaje a gran escala muestra mayor intención de compra y una mayor conversión que otros canales, aunque su volumen absoluto sigue siendo reducido. La aplicación de Viator ya está integrada como prueba de concepto en ChatGPT, y la compañía indicó que mantiene conversaciones con socios de IA de gran escala para profundizar esas relaciones más allá de los acuerdos actuales de licencia y referido de tráfico.

Turno de preguntas: márgenes, expansión geográfica e IA

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la tensión entre inversión en captación de clientes y expansión de márgenes en Experiences. El CFO Mike Noonan aclaró que el aumento de gasto en marketing en el cuarto trimestre respondió a oportunidades de demanda identificadas con retornos atractivos, y que medido como porcentaje del GBV el gasto fue similar al histórico. Indicó que la compañía no prioriza la rentabilidad sobre el crecimiento, sino que evalúa el retorno marginal de cada nuevo usuario. La segunda área fue la expansión geográfica fuera de Norteamérica: Goldberg explicó que el plan combina captación de oferta local adaptada a viajeros de fuera del mercado anglosajón —con localización mediante IA— y el aprovechamiento de la marca Tripadvisor en Europa y Asia. La tercera área fue la exposición a la desintermediación por parte de la IA: Goldberg argumentó que la naturaleza fragmentada de los proveedores de Experiences, la baja dependencia del tráfico orgánico de búsqueda y la complejidad logística de conectar oferta y demanda en este segmento actúan como barreras. Los analistas no recibieron respuestas concretas sobre el volumen de ingresos generado por las alianzas con plataformas de IA ni sobre plazos específicos para la expansión internacional.