Qué dijo la dirección de Thomson Reuters Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en los segmentos principales

Thomson Reuters cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento orgánico total del 8%, ligeramente por encima de lo que la dirección anticipaba. El bloque denominado "Big 3" —Legal Professionals, Corporates y Tax, Audit & Accounting— aceleró hasta el 10% de crecimiento orgánico, frente al 9% de trimestres recientes. Legal Professionals, excluido el segmento gubernamental, mantuvo un ritmo del 11%, con lo que la dirección describió como tasas de crecimiento récord en todos los subsegmentos —grandes, medianas y pequeñas firmas, así como el negocio internacional—. El ajustado EBITDA ascendió a 745 millones de dólares, con un margen del 38,1%, y el beneficio por acción ajustado creció un 14% hasta los 0,99 dólares. El flujo de caja libre subió un 29% interanual, hasta 727 millones de dólares.

En el segmento Corporates, los ingresos transaccionales crecieron un 24%, impulsados en parte por Pagero, la plataforma de cumplimiento de facturación electrónica. La compañía destacó una victoria significativa de Pagero con Google como muestra de su capacidad para ganar cuota de mercado en el espacio de cumplimiento transaccional. Tax, Audit & Accounting creció un 8%, aunque la dirección reconoció que los ingresos transaccionales del trimestre quedaron por debajo de las expectativas internas, atribuyéndolo a problemas de ejecución comercial y a un cambio de reconocimiento de ingresos que desplazó aproximadamente un punto porcentual hacia la segunda mitad del año.

Perspectivas elevadas y movimientos de cartera

La compañía elevó su previsión de crecimiento orgánico para el conjunto de 2026 al extremo superior del rango anterior del 7,5%–8%, y amplió la guía del Big 3 a un rango del 9,5%–10%. La dirección mantiene sin cambios su objetivo de margen EBITDA ajustado de aproximadamente el 40% para el año, aunque anticipa un tercer trimestre con un margen de alrededor del 36% debido a 19 millones de dólares en gastos de indemnización y a inversiones en automatización y marketing. Para el cuarto trimestre, la compañía espera ahorros de unos 40 millones de dólares derivados de iniciativas de automatización y reestructuración.

En materia de cartera, Thomson Reuters anunció en julio la firma de un acuerdo para vender el 51% de su negocio Global Print a KKR por aproximadamente 500 millones de dólares en efectivo. Tras el cierre, previsto en el cuarto trimestre, Global Print será desconsolidado y tratado como operación discontinuada. La compañía conservará los derechos de propiedad intelectual y el control editorial de sus contenidos, y recibirá una regalía equivalente al 20% de los ingresos profesionales de la empresa conjunta. La dirección estima que la operación aportará entre 60 y 70 puntos básicos al crecimiento orgánico de ingresos y será aproximadamente neutral en márgenes.

Preguntas de los analistas: inteligencia artificial, márgenes y ejecución

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. El primero fue el estado competitivo de CoCounsel, el asistente jurídico con inteligencia artificial de la compañía. La dirección informó que el producto ha superado el millón de usuarios y que la nueva versión, completamente agéntica, salió de beta antes de lo previsto en junio, con una respuesta de los clientes que el consejero delegado describió como la más sólida que ha visto en su carrera para un producto nuevo. La compañía lanzó una campaña de marca denominada "The CoCo", la más grande en más de una década, para acelerar la adopción.

El segundo eje fue el modelo de lenguaje propio denominado Thomson, desarrollado a partir de la adquisición de Safe Sign Technologies en 2024 con una inversión de aproximadamente 40 millones de dólares. La dirección reveló que, entrenado con menos del 10% del contenido legal de la empresa, el modelo ofrece resultados comparables a los grandes modelos de frontera en tareas de dominio general, con menor latencia y coste. La compañía planea emplearlo inicialmente para la función de análisis masivo de documentos de CoCounsel en agosto, y está explorando su comercialización directa con las firmas legales de mayor tamaño que buscan entornos de inteligencia artificial soberana —donde retienen el control sobre sus datos e IP—. La dirección prometió más detalles en las próximas llamadas de resultados, pero evitó comprometerse con plazos o cifras concretas de monetización.

El tercer foco fue la dinámica de márgenes. Varios analistas señalaron la aparente tensión entre un tercer trimestre más débil y el objetivo anual del 40%. La dirección explicó que el cuarto trimestre absorberá los ahorros acumulados de las acciones de reestructuración, la automatización creciente y la menor dilución por adquisiciones, pero no ofreció una guía de margen trimestral más precisa que "principios de los 40%". Los problemas de ejecución en Tax, Audit & Accounting —atribuidos a confusión interna sobre la hoja de ruta del producto, no a presión competitiva— recibieron atención particular, y la dirección confirmó cambios en el equipo directivo del segmento.