Qué dijo la dirección de Thomson Reuters Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido que supera las expectativas previas

Thomson Reuters arrancó 2026 con un crecimiento orgánico de ingresos del 8% en el primer trimestre, por encima del 7% registrado durante todo 2025 y ligeramente por encima de lo que la propia compañía había anticipado. Los tres segmentos principales —Legal Professionals, Corporate y Tax, Audit & Accounting— crecieron en conjunto un 9% de forma orgánica. El EBITDA ajustado aumentó un 9% hasta 881 millones de dólares, con un margen del 42,2%. El beneficio por acción ajustado fue de 1,23 dólares, un 10% más que en el mismo período del año anterior. El flujo de caja libre creció un 19% hasta 332 millones de dólares.

El segmento legal, excluido el negocio gubernamental, aceleró hasta un 11% de crecimiento orgánico, frente al 9% del trimestre anterior, con crecimiento de dos dígitos en grandes despachos, medianos y pequeños. El negocio gubernamental, en cambio, apenas creció un 1% tras las cancelaciones y rebajas de contratos registradas en la segunda mitad de 2025. Tax, Audit & Accounting creció un 10%, aunque parte de ese crecimiento se desplazó hacia la segunda mitad del año por cambios en el reconocimiento de ingresos de dos productos. Entre los motores destacados figuran CoCounsel, Westlaw Advantage, Pagero, SafeSend y SurePrep.

IA de grado fiduciario y perspectivas para el resto del año

La dirección presentó el concepto de "IA de grado fiduciario" como el eje estratégico de la compañía: herramientas diseñadas para entornos donde el error tiene consecuencias legales, regulatorias o económicas graves. Steve Hasker explicó que Thomson Reuters sustenta este posicionamiento en cuatro activos: contenido propietario y de autoridad, un equipo de aproximadamente 2.600 expertos en la materia, estrictas políticas de privacidad de datos y una infraestructura de soporte al cliente. La compañía informó que la adopción de Westlaw Advantage avanza más rápido que los dos ciclos anteriores de actualización de Westlaw, con el número de usuarios y el volumen de búsquedas de investigación profunda multiplicados por más de siete en los últimos seis meses. CoCounsel para impuestos y auditoría registró un crecimiento del volumen de conversaciones semanales de aproximadamente cinco veces desde septiembre. La compañía también reveló avances en Thomson, su modelo de lenguaje grande propio orientado al ámbito legal, que según Hasker ya supera a los principales modelos frontera en determinadas tareas jurídicas.

Thomson Reuters reafirmó su previsión para el conjunto de 2026: crecimiento orgánico de entre el 7,5% y el 8%, con los tres grandes segmentos creciendo aproximadamente un 9,5%, margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 40% —una mejora de 100 puntos básicos respecto a 2025— y flujo de caja libre de aproximadamente 2.100 millones de dólares. Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento orgánico de entre el 7% y el 8% y un margen de EBITDA de aproximadamente el 38%, afectado por la estacionalidad habitual del negocio fiscal. La compañía prevé elevar el gasto en intereses entre 30 millones de dólares adicionales, hasta un rango de 180 a 190 millones, como consecuencia de la recompra de acciones y la devolución de capital anunciadas en febrero.

Ángulo para mercados hispanos: El negocio latinoamericano aparece como uno de los impulsores explícitos del crecimiento en Tax, Audit & Accounting. El CFO saliente destacó que Dominio, la plataforma de la compañía en Brasil, creció aproximadamente un 20% en el primer trimestre y que una extensión clave de producto está prevista para más adelante en 2026, lo que aportará crecimiento internacional adicional al segmento.

Turno de preguntas: gobierno, competencia y asignación de capital

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre el negocio gubernamental, la dirección reconoció que el crecimiento permanecerá bajo a corto plazo y que la recuperación se espera hacia finales de 2026 y con mayor fuerza en 2027, una vez que se comparen las pérdidas y rebajas de contratos del segundo semestre de 2025. Sobre competencia, el CEO reconoció que muchos despachos están probando simultáneamente varias herramientas de IA, incluidas las de Thomson Reuters, y admitió que las versiones anteriores de CoCounsel Legal no contaban con acceso completo al contenido propietario de la compañía. Ante la pregunta de si había señales de fuga de clientes hacia soluciones nativas de IA, Hasker respondió que no observaban nada nuevo preocupante en términos de retención y que las métricas están mejorando de forma generalizada. Sobre el coste de los modelos de lenguaje grande, la dirección señaló que el gasto en LLM está creciendo pero sigue siendo una parte relativamente pequeña del total de costes, y que el modelo Thomson podría ofrecer en el futuro una alternativa más económica. En materia de capital, la dirección confirmó que completará los 338 millones de dólares restantes del programa de recompra en el segundo trimestre y que el consejo debatirá la posibilidad de ampliaciones adicionales en sus próximas reuniones, sin compromisos concretos.