Qué dijo la dirección de Topaz Energy Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en actividad de perforación y producción de líquidos

Topaz Energy Corp. reportó resultados del segundo trimestre de 2026 con varios indicadores en máximos históricos para la compañía. La producción royalty alcanzó 24.233 BOE por día, un 9% más que en el mismo período del año anterior, mientras que la producción de líquidos llegó a 7.178 barriles diarios, impulsada por la actividad de perforación en sus tierras Clearwater. Los ingresos totales del trimestre sumaron 111,2 millones de dólares, con una distribución del 66% proveniente de regalías sobre líquidos, 13% de gas natural y 21% de infraestructura. El flujo de caja libre fue de 86,6 millones de dólares, un aumento del 17% interanual. La infraestructura operó con una utilización del 96% y un margen operativo del 92%.

En materia de perforación, se registraron 160 pozos brutos en el trimestre, lo que representó el 22% de la actividad total en la Cuenca Sedimentaria del Oeste de Canadá (WCSB), el porcentaje más alto en la historia de la compañía. Al cierre del trimestre, Topaz completó la adquisición de 300.000 acres brutos en sus áreas Montney del noreste de Columbia Británica y Deep Basin por 38,7 millones de dólares, financiada con el flujo de caja excedente. La deuda neta quedó en 497,4 millones de dólares, equivalente a 1,2 veces el EBITDA anualizado del trimestre.

Perspectivas: guía elevada y deuda en descenso

Como resultado del desempeño del primer semestre, la dirección elevó la guía de producción royalty promedio anual para 2026 a un rango de 23.900 a 24.300 BOE por día. La compañía estima que su deuda neta al cierre del año se situará entre 435 y 440 millones de dólares, sin considerar adquisiciones adicionales. Topaz espera mantener su ratio de pago de dividendos en el extremo inferior del rango objetivo de largo plazo del 60% al 90%, preservando así flexibilidad financiera para futuras adquisiciones. La dirección indicó que entre 26 y 31 equipos de perforación permanecerán activos en sus tierras durante el tercer trimestre.

Turno de preguntas: adquisiciones, guía conservadora y tecnología

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el origen de la mejora en la guía: la CFO Cheree Stephenson señaló que la revisión refleja tanto el desempeño superior al esperado en áreas no centrales como la continua fortaleza del área Clearwater, donde los volúmenes siguen superando las estimaciones internas. El CEO Marty Staples añadió que la decisión de Tamarack Valley de redirigir 75 millones de dólares procedentes de la venta de activos Charlie Lake hacia el Clearwater beneficia directamente a Topaz, ya que la compañía espera que entre el 85% y el 90% de ese capital se invierta en tierras sobre las que tiene regalías.

Segundo, sobre la estrategia de adquisiciones, Staples explicó que la compañía busca actuar de forma contracíclica y que el proceso de negociación de operaciones puede extenderse entre 12 y 18 meses. Describió el entorno actual como más abierto que a principios de año, dado que algunos operadores tienen necesidades de capital. Tercero, un analista de CIBC cuestionó el conservadurismo de la guía, dado que la producción acumulada en lo que va de año ya supera el punto medio del rango revisado. Stephenson respondió que la compañía gestiona su guía con el mismo criterio que el dividendo —siempre al alza— pero prefiere no anticiparse, dado que no controla las decisiones de capital de los operadores. Señaló que el principal riesgo para el segundo semestre es la producción de gas seco en algunas áreas no centrales antes de que llegue la temporada invernal.