Qué dijo la dirección de Texas Pacific Land Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords en producción, agua y flujo de caja

Texas Pacific Land cerró 2025 con máximos históricos en producción de regalías de petróleo y gas, ventas de agua y regalías de agua producida. El CEO Ty Glover destacó que, excluyendo la adquisición de regalías cerrada en noviembre, la producción de regalías de hidrocarburos creció un 23% interanual en el cuarto trimestre. Las ventas de agua superaron por primera vez el millón de barriles diarios, con un avance del 36% frente al mismo período del año anterior. Los ingresos consolidados del trimestre fueron de aproximadamente 212 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado del 84% y un flujo de caja libre de 119 millones. Para el conjunto de 2025, el flujo de caja libre récord alcanzó cerca de 498 millones de dólares, un 8% más que el año anterior, todo ello con balance libre de deuda. La compañía anunció un dividendo regular de 0,60 dólares por acción, un 12,5% más que el trimestre previo.

Lo que viene: centros de datos, desalación y margen para adquisiciones

La dirección dedicó una parte sustancial de sus comentarios preparados a dos iniciativas que califican de "próxima generación". La primera es la inversión estratégica en Bolt Data & Energy, plataforma de infraestructura de inteligencia artificial presidida por el ex CEO de Google, Eric Schmidt, con la que TPL retiene un derecho de preferencia para suministrar agua a los proyectos asociados. La segunda es la instalación de desalación de 10.000 barriles diarios en Orla, Texas, cuya entrada en operación, prevista para finales de 2025, se ha retrasado a los próximos meses tras la incorporación de un proceso adicional de congelación que, según la compañía, reducirá significativamente los costos de capital y operación a escala comercial. Para 2026, TPL espera destinar unos 20 millones de dólares a equipar la instalación de Orla para captura de calor residual y enfriamiento de centros de datos. El gasto de capital total para el año se estima entre 65 y 75 millones. La compañía cuenta con 145 millones en caja, cero deuda y una línea de crédito de 500 millones aún sin utilizar.

Turno de preguntas: escala del negocio de datos y dudas sobre la desalación

Los analistas centraron sus preguntas en la magnitud real del negocio de centros de datos y en la viabilidad de escalar la desalación en una región con electricidad escasa. Ante la mención de estimaciones publicadas por un inversor destacado —que cifran el potencial de ingresos por agua en más de 125 millones de dólares por gigavatio de capacidad instalada en el campus de Bolt—, Glover reconoció que esas cifras son razonables bajo ciertos diseños de instalación, y que algunos generadores de energía con los que han hablado manejan volúmenes de agua aún mayores. Sobre la desalación, Robert Crain explicó que la captura de calor residual busca reducir el consumo eléctrico por barril tratado, respondiendo así a la preocupación del mercado por la intensidad energética del proceso en una zona con déficit de electricidad. La dirección también confirmó proyectos exploratorios de tierras raras en el condado de Hudspeth —zona occidental de su cartera—, aunque aclaró que se encuentran en etapas tempranas. Cuando se preguntó si TPL publicaría información más detallada sobre el negocio de centros de datos, Glover indicó que mantienen estrictos acuerdos de confidencialidad con sus contrapartes y que, por ahora, consideran esa reserva una ventaja competitiva.