Qué dijo la dirección de TOYO Co., Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre sólido, pero el segundo semestre en suspenso

TOYO cerró el primer semestre de 2026 con ingresos de aproximadamente 261 millones de dólares, un avance del 87,6 % frente al mismo periodo del año anterior. El margen bruto casi se duplicó, pasando del 16,6 % al 32,5 %, impulsado por mayores ventas de módulos y células solares en el mercado estadounidense —que representó el 80,7 % de los ingresos del semestre— y por el inicio de servicios OEM. El beneficio neto del semestre alcanzó los 45,8 millones de dólares frente a 2,5 millones en el primer semestre de 2025. Sin embargo, el segundo trimestre mostró una caída secuencial respecto al primero: la propia dirección reconoció que las ventas de células solares —de mayor margen— fueron menores en Q2, y que las retenciones aduaneras en puertos estadounidenses afectaron el ritmo de envíos desde la planta de Etiopía.

La política comercial de EE. UU. marca la agenda: sección 232 y CBP

La llamada estuvo dominada por dos frentes regulatorios. El primero es la proclamación presidencial 11052 —Sección 232— firmada el 6 de agosto, que establece precios mínimos de importación para polisilicio, lingotes, obleas, células y módulos solares, con entrada en vigor el 4 de diciembre de 2026. La dirección presentó esta medida como una validación de su estrategia: TOYO utiliza actualmente polisilicio de origen estadounidense para aproximadamente el 70 % de su producción en Etiopía, y espera alcanzar el 100 % en el cuarto trimestre de este año. La compañía planea acogerse a un programa de compensación de aranceles ligado a inversión doméstica, centrado en su anunciada planta de células HJT de 357 millones de dólares en Humble, Texas. El segundo frente es la revisión de la Oficina de Aduanas (CBP) sobre el cumplimiento de la Ley de Prevención del Trabajo Forzado Uigur, que ha generado retenciones de algunos envíos procedentes de Etiopía. Paralelamente, el Departamento de Comercio ha abierto una investigación de anticircunvención sobre células y módulos fabricados en Etiopía con componentes de origen chino; la dirección subrayó que TOYO no utiliza obleas ni polisilicio de origen chino en esa instalación.

Expansión en Texas y la apuesta por la tecnología HJT

TOYO anunció una inversión de aproximadamente 357 millones de dólares en una planta de células solares de heterounión (HJT) en Humble, Texas, con una capacidad inicial diseñada para 1,5 gigavatios anuales y alrededor de 400 empleos directos a plena operación. La dirección espera iniciar producción piloto entre el último trimestre de 2027 y el primero de 2028. La instalación de módulos en Houston, por su parte, la compañía espera que alcance aproximadamente 2 gigavatios de capacidad anual en septiembre de este año. TOYO también señaló que su filial texana espera calificar para los créditos fiscales de fabricación avanzada de la Sección 45 correspondientes al año fiscal 2025, aunque la cuantificación de ese beneficio quedará para cuando concluyan los trabajos legales y contables pertinentes.

Preguntas de los analistas: guía retirada de facto y precios aún por definir

El turno de preguntas reveló las principales inquietudes del mercado. El analista Philip Shen, de ROTH Capital Partners, presionó sobre el impacto de las retenciones de CBP en los resultados del tercer y cuarto trimestre, y preguntó directamente si la guía anual previamente emitida seguía vigente. La compañía no la reafirmó: Crocker Coulson, director de relaciones con inversores, indicó que se esperaría a tener más claridad sobre la resolución de CBP y el acuerdo con el Departamento de Comercio en el marco de la Sección 232. Sobre precios de módulos, la dirección señaló que el precio mínimo de importación de 0,38 dólares por vatio actúa probablemente como suelo para importadores puros, pero que las empresas con fabricación propia —como TOYO— tendrán mayor flexibilidad. Un inversor particular preguntó por el descenso secuencial de ingresos de Q1 a Q2; la respuesta del CEO, Takahiko Onozuka, fue que las ventas de células solares —de mayor valor— disminuyeron en el segundo trimestre, lo que arrastró los ingresos totales hacia abajo pese al crecimiento interanual.