Qué dijo la dirección de Toast, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de las expectativas

Toast cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento del 34% en su línea de ingresos recurrentes —fintech y suscripciones— y un margen de EBITDA ajustado del 35%, cinco puntos porcentuales más que un año antes. La compañía superó por primera vez los 2.000 millones de dólares en ARR, hito que alcanzó en apenas dos años desde que cruzó los 1.000 millones. El parque de ubicaciones activas llegó a 156.000, con unas 7.500 incorporaciones netas en el trimestre, y el volumen de pagos procesados (GPV) fue de 52.000 millones de dólares, un 24% más interanual. La dirección atribuyó la sorpresa positiva principalmente a un GPV mejor de lo esperado durante el verano y a un comportamiento más robusto de Toast Capital, su línea de financiación a restaurantes.

Entre los contratos destacados del trimestre figuran Nordstrom —que desplegará Toast en cerca de 200 espacios de restauración—, TGI Fridays para toda su red en Estados Unidos, y la cadena de bowls Everbowl. La compañía también anunció una ampliación de su acuerdo con Uber que incluirá esfuerzos comerciales conjuntos tanto en el mercado estadounidense como en mercados internacionales.

Perspectivas: inversión en nuevos mercados, margen estable en 2026

Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento del 22% al 25% en el beneficio bruto recurrente y un EBITDA ajustado de entre 140 y 150 millones de dólares. Para el conjunto de 2025, la dirección elevó su previsión hasta los 615 millones de dólares de EBITDA ajustado y un crecimiento del 32% en ingresos recurrentes. De cara a 2026, la compañía espera mantener un crecimiento superior al 20% y prevé que los márgenes sean planos o ligeramente superiores a los de 2025, con el objetivo explícito de superar ese umbral. La dirección confirmará las cifras concretas de 2026 en febrero.

Los tres nuevos segmentos —internacional, empresa y alimentación y bebidas al por menor— se encaminan colectivamente a alcanzar los 100 millones de dólares en ARR en 2025. La dirección señaló que cada uno de ellos tiene potencial para llegar a 1.000 millones de ARR con el tiempo. En mercados internacionales, el ARPU de SaaS creció un 20% interanual; se mencionaron operaciones activas en Irlanda, Reino Unido y Canadá como ejemplos de tracción fuera de Estados Unidos.

En cuanto a inteligencia artificial, la compañía lanzó Toast IQ en octubre y reportó más de 25.000 restaurantes usuarios y más de 235.000 interacciones en pocas semanas. La monetización de este producto no está definida aún; la dirección indicó que estudia un modelo basado en uso, pero que la prioridad actual es la adopción.

Turno de preguntas: competencia, precios y macro

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En materia de competencia, se preguntó por la sostenibilidad de las ganancias de cuota frente a rivales que han intensificado su inversión. La dirección respondió que las tasas de victoria aumentaron interanualmente contra todos los competidores principales, tanto en restaurantes de servicio rápido como en los de servicio completo, sin ofrecer cifras concretas. Sobre precios, un analista preguntó por una discrepancia detectada en la web de Toast. La CFO Elena Gomez la calificó de error humano, señaló que esa sección representa el 1% de las reservas y subrayó que la filosofía de precios no ha cambiado: movimientos quirúrgicos y selectivos que no comprometan el objetivo prioritario de ganar cuota. Respecto al entorno macroeconómico, la dirección indicó que el consumo en restaurantes se moderó algo en octubre tras un verano fuerte, pero que permanece dentro de las expectativas y que históricamente el sector ha mostrado resiliencia en periodos de desaceleración.