Qué dijo la dirección de Tenon Medical, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord impulsado por nuevos médicos y dos plataformas

Tenon Medical cerró 2025 con ingresos anuales récord de 3,9 millones de dólares, un 20% más que en 2024. El cuarto trimestre fue el más destacado: los ingresos alcanzaron 1,5 millones, un 92% por encima del mismo período del año anterior, gracias al crecimiento en el volumen de procedimientos quirúrgicos tanto en la plataforma Catamaran como en la recién lanzada SImmetry+. El margen bruto del trimestre mejoró 23 puntos porcentuales respecto al año anterior, situándose en el 69%, resultado de una mayor absorción de costos fijos y de eficiencias operativas. La pérdida neta del trimestre fue de 2,8 millones de dólares, frente a 3,1 millones en el cuarto trimestre de 2024. La compañía cerró el año con 3,8 millones en caja y sin deuda pendiente.

Un hito regulatorio relevante del período fue la autorización 510(k) de la FDA para el sistema SImmetry+ SI-Joint Fusion de nueva generación, que añade un abordaje lateral complementario al abordaje inferior-posterior de Catamaran. La empresa realizó los primeros casos clínicos con SImmetry+ durante el trimestre y reforzó su posición financiera mediante una colocación privada PIPE por 2,85 millones de dólares. Ya concluido el trimestre, cerró una segunda operación: notas convertibles sénior por 4,3 millones en bruto.

Lo que la dirección espera para 2026

La dirección no ofreció una guía numérica formal para 2026, pero indicó que la compañía espera que el impulso de la segunda mitad de 2025 continúe a lo largo del nuevo ejercicio. Kevin Williamson señaló que el nivel de gastos operativos del cuarto trimestre —3,9 millones— constituye una base más representativa para 2026 que los trimestres anteriores, donde existían costos puntuales de integración. Foster anticipó lanzamientos adicionales de productos que aún no pueden detallar, pendientes de presentación ante la FDA, y describió tres segmentos de mercado que la compañía pretende atacar: casos primarios, casos de revisión y cirugías de columna multinivel complejas con fijación sacropélvica adjunta.

Preguntas de los analistas: gastos, ritmo de ingresos y portafolio

Los dos analistas que participaron en el turno de preguntas centraron sus inquietudes en la sostenibilidad del gasto operativo y en si la tasa de ingresos anualizada de 6 millones de dólares implícita en el Q4 era una base razonable para 2026. Williamson confirmó que el Q4 es un mejor punto de partida que trimestres anteriores, aunque reconoció que los ingresos tenderán a ser más altos en el cuarto trimestre de cada año a medida que maduren las iniciativas comerciales. Sobre el primer trimestre de 2026, la dirección no proporcionó cifras concretas. Foster esquivó la pregunta sobre proyecciones específicas aludiendo al estadio temprano de la compañía. En cuanto al portafolio, los analistas preguntaron qué producto liderará el crecimiento; la dirección no identificó uno solo, sino que apuntó a la expansión comercial combinada de Catamaran SE, SImmetry+ y futuros lanzamientos aún no anunciados como el conjunto de catalizadores del año.