Qué dijo la dirección de Tennant Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por la recuperación del ERP en Norteamérica

Tennant Company (TNC) cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas de 297,9 millones de dólares, un avance del 2,7% respecto al año anterior, aunque en base orgánica y a tipo de cambio constante las ventas retrocedieron un 1,9%. La dirección atribuyó ese descenso principalmente al cierre de dos semanas de producción y distribución en enero, necesario para completar un inventario físico tras la implementación del nuevo sistema ERP en Norteamérica. La compañía estima que esa disrupción restó aproximadamente 23 millones de dólares en ventas y 17 millones en margen bruto durante el trimestre. El margen bruto GAAP se situó en el 38,1%, 330 puntos básicos por debajo del año anterior, aunque mejoró 350 puntos de forma secuencial respecto al cuarto trimestre de 2025. La tasa de salida del margen bruto en marzo fue de aproximadamente el 40% a nivel consolidado. El EBITDA ajustado fue de 29,1 millones de dólares, equivalente al 9,8% de las ventas, frente al 14,1% del mismo período del año previo. El beneficio neto GAAP quedó en 0,2 millones de dólares, comparado con 13,1 millones en el primer trimestre de 2025.

Los pedidos totalizaron 327 millones de dólares, un incremento del 10% interanual —el mayor primer trimestre desde 2022, según la dirección— y la cartera de pedidos creció en unos 32 millones de dólares hasta alcanzar los 109 millones. Las ventas de robots autónomos móviles (AMR) ascendieron a 27 millones de dólares, representando el 9% de las ventas totales con un crecimiento del 85% interanual. En los mercados hispanos relevantes para los lectores de este medio, la dirección destacó que América Latina registró un crecimiento orgánico del 9%, impulsado por Brasil y México, donde se está expandiendo el modelo T260 y los programas de alquiler y cuentas estratégicas. En contraste, China continuó lastrando los resultados en la región APAC por exceso de capacidad manufacturera y presión de precios en segmentos medios.

Lo que viene: guía reafirmada y robotización como motor de crecimiento

La compañía reafirmó su guía para el ejercicio completo de 2026, que contempla ventas netas de entre 1.240 y 1.280 millones de dólares, con crecimiento orgánico del 3% al 6,5%; EBITDA ajustado de entre 175 y 190 millones de dólares; y BPA ajustado de entre 4,70 y 5,30 dólares. La dirección espera que los resultados estén sesgados hacia la segunda mitad del año, con el margen bruto avanzando progresivamente hacia el rango bajo del 40% en el segundo trimestre y hacia los bajos 40% en el segundo semestre. La implementación del ERP en la región EMEA, originalmente prevista para principios de 2026, ha sido pospuesta más allá de ese año para permitir que la organización consolide la recuperación en Norteamérica antes de acometer la siguiente fase. La compañía también anunció la extensión de su acuerdo de exclusividad con Brain Corp hasta 2029 con una cláusula de renovación automática, y el plan de lanzar diez nuevos productos AMR en los próximos 24 meses, con el objetivo de alcanzar 250 millones de dólares en ingresos por robótica en 2028. En el primer trimestre se realizaron recompras de acciones por 60 millones de dólares —unas 950.000 acciones a un precio medio de 63 dólares—, financiadas parcialmente con deuda; el apalancamiento neto cerró el trimestre en 1,78 veces el EBITDA ajustado de los últimos doce meses, dentro del rango objetivo de 1 a 2 veces.

Turno de preguntas: márgenes, robotización y capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Sobre márgenes, la CFO Fay West confirmó que el objetivo de margen bruto normalizado se sitúa en torno al 42%-43%, un nivel que la compañía ya alcanzó en períodos anteriores al ERP. Sobre la fortaleza de los pedidos, el CEO Dave Huml reconoció que aproximadamente un tercio del crecimiento en la cartera corresponde a pedidos anticipados de grandes cuentas estratégicas que planifican despliegues de robots en múltiples tiendas durante los trimestres siguientes, mientras que el resto refleja demanda genuina de clientes. En cuanto a la asignación de capital, la CFO subrayó que la recompra masiva del primer trimestre fue una decisión oportunista motivada por lo que la dirección consideró una dislocación de precio por evento, no una señal de cambio estructural en la política de capital; hacia adelante, las recompras seguirán siendo oportunistas y convivirán con las prioridades de dividendo, inversión orgánica y adquisiciones. Un analista señaló que, si se alcanza el punto medio de la guía operativa y se incorpora el efecto positivo de aproximadamente 0,15 dólares por acción derivado de las recompras, el BPA quedaría en la parte alta del rango orientativo, lo que la dirección confirmó sin objetar.