Qué dijo la dirección de Tennant Company en la llamada del Q4 2025

Un trimestre marcado por el colapso del ERP en América del Norte

Tennant Company cerró el cuarto trimestre de 2025 con una pérdida neta GAAP de 4,4 millones de dólares, frente a un beneficio de 6,6 millones en el mismo período del año anterior. El factor determinante fue la puesta en marcha del nuevo sistema ERP en América del Norte durante la primera semana de noviembre, que paralizó durante tres semanas completas la capacidad de la compañía para introducir pedidos, producir y enviar productos. La dirección estima que el impacto en ventas netas del cuarto trimestre fue de aproximadamente 30 millones de dólares, y que el efecto negativo sobre el EBITDA ajustado alcanzó los 22 millones. En el año completo, las ventas netas cayeron un 6,5%, hasta 1.203,5 millones de dólares, y el EBITDA ajustado retrocedió 41,4 millones, hasta 167,4 millones. Fuera de América del Norte, la ejecución fue sólida: EMEA creció un 5,1% y APAC registró un aumento orgánico del 11% en el trimestre, impulsado por Australia, China, Corea del Sur e India.

En cuanto a América Latina, la dirección señaló descensos de volumen en la región —equipos, repuestos y consumibles— como factor que agravó la caída en el segmento Américas, sin ofrecer mayor detalle por país. No se mencionó exposición significativa a divisas emergentes latinoamericanas ni a materias primas con impacto directo en mercados hispanos, más allá de presiones inflacionarias generales y aranceles que afectaron el costo de los materiales.

Lo que viene: recuperación gradual y apuesta por la robótica

La compañía espera que las dificultades operativas asociadas al ERP continúen al inicio de 2026. En enero, un cierre de dos semanas de sus instalaciones de fabricación y distribución en América del Norte —necesario para realizar un inventario físico— afectará de forma significativa las ventas y los costos del primer trimestre. La dirección anticipa que el primer trimestre mostrará márgenes similares a los del cuarto trimestre de 2025, con una recuperación progresiva hacia la segunda mitad del año. Para el conjunto de 2026, Tennant proyecta ventas netas de entre 1.240 y 1.280 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 175 y 190 millones, y un BPA ajustado de entre 4,70 y 5,30 dólares por acción diluida. La guía fue elaborada antes del fallo del Tribunal Supremo sobre aranceles de la semana pasada, y la dirección advirtió que necesitará tiempo para evaluar su impacto. Los gastos relacionados con el ERP en 2026 superarán los 20 millones de dólares, frente a los 5 millones inicialmente previstos, como consecuencia de los trabajos de estabilización y soporte adicionales. La puesta en marcha del ERP en EMEA, prevista para el primer trimestre de 2026, ha quedado en suspenso sin fecha nueva.

Otro eje estratégico relevante es la creación de TNC Robotics, una unidad dedicada a acelerar el negocio de soluciones autónomas. La compañía espera que los ingresos por robótica alcancen aproximadamente 250 millones de dólares en 2028, partiendo de los 85 millones registrados en 2025.

Turno de preguntas: presión sobre clientes, recompras y gobierno corporativo

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la pérdida permanente de clientes: la dirección reconoció que parte de los ingresos perdidos en noviembre son irrecuperables —principalmente en repuestos, consumibles y servicios— y admitió que algunos clientes experimentaron una frustración mayor por la imposibilidad de obtener piezas para máquinas paradas que por el retraso en equipos nuevos. Segundo, las recompras de acciones: ante una capitalización bursátil deprimida y un apalancamiento neto de apenas 1 vez el EBITDA ajustado, la dirección señaló que continuará con recompras si no aparece una oportunidad de adquisición estratégica significativa, y no descartó flexibilizar el apalancamiento dentro de su rango objetivo de 1 a 2 veces. Tercero, la composición del Consejo de Administración: la dirección confirmó la incorporación de dos nuevos consejeros, uno propuesto por la compañía y otro por Vision One —fondo activista que tomó posición a finales de 2024—, y anunció el compromiso de eliminar el escalonamiento del Consejo a partir de 2027.