Qué dijo la dirección de Toromont Industries Ltd. en la llamada del Q4 2025

Resultados sólidos con sombra de incertidumbre comercial

Toromont Industries cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados 9% superiores a los del mismo período del año anterior, impulsados tanto por el Grupo de Equipos como por la división CIMCO. Sin embargo, las ganancias del año completo mostraron una caída modesta del 2%, atribuida principalmente a la inversión en iniciativas de crecimiento, el descenso en los ingresos netos por intereses y los costos no monetarios derivados de la contabilización de la adquisición de AVL. Las ganancias por acción básicas fueron de 1,93 dólares canadienses en el trimestre y de 6,11 dólares para el año completo. El retorno sobre el capital propio se situó en 16,9%, por debajo del objetivo del 18% que la compañía persigue a lo largo del ciclo. La junta directiva aprobó un aumento del dividendo trimestral del 7,7%, hasta 0,56 dólares por acción, marcando el 37º año consecutivo de incrementos.

AVL —la empresa de gabinetes para generadores de emergencia adquirida a principios de 2025— generó ingresos de 97,7 millones de dólares en el trimestre y 254,7 millones en el año, pero su contribución neta a las ganancias por acción fue prácticamente nula debido a la amortización de intangibles reconocidos en la adquisición. La compañía estima que la mayor parte de esa amortización vinculada al inventario de pedidos adquirido quedará completada en el primer trimestre de 2026. La cartera de pedidos de AVL asciende a aproximadamente 428 millones de dólares y la producción en la nueva planta de Charlotte, Carolina del Norte, comenzó su primera fase en el tercer trimestre de 2025 y continuará escalando durante 2026.

Perspectivas: aranceles, tipo de cambio y expansión en datos

De cara al primer trimestre de 2026, la dirección señaló que las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Canadá permanecen en un estado fluido y que la compañía ha puesto en marcha planes de mitigación proactivos. La volatilidad del dólar canadiense se gestiona principalmente mediante un programa de cobertura cambiaria. En cuanto al mercado de centros de datos —principal motor del crecimiento de AVL—, la dirección indicó que la demanda en el mercado canadiense todavía está en una etapa temprana frente a la actividad observada en Estados Unidos, aunque existe un interés creciente. La compañía espera que los mercados de minería e infraestructura ofrezcan oportunidades más concretas a partir de 2027, con una perspectiva cautelosamente optimista para el largo plazo basada en el respaldo de los precios de las materias primas.

Turno de preguntas: AVL, márgenes y ciclo minero

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el perfil de márgenes de AVL durante el arranque de Charlotte: la dirección aclaró que el impacto fue limitado en el cuarto trimestre y que los márgenes deberían mejorar conforme crezca la producción a lo largo de 2026. Segundo, la revaluación del pasivo por la obligación de compra del 40% restante de AVL —que pasó de 42 a 50 millones de dólares y generó un gasto de 7,9 millones—, sobre la cual la dirección explicó que se actualizará periódicamente en función del desempeño del negocio. Tercero, los analistas buscaron claridad sobre cuándo empezarán a materializarse los proyectos de infraestructura y minería; la dirección reconoció que el calendario es incierto y que la demanda de los clientes de construcción refleja todavía la cautela derivada del entorno económico. Las preguntas sobre los dividendos que AVL pagará a los accionistas minoritarios en 2026 no obtuvieron cifras concretas, ya que la dirección indicó que el monto está aún por determinarse.