Qué dijo la dirección de Temenos AG en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por suscripciones y eficiencia de costos

Temenos registró en el tercer trimestre de 2025 un crecimiento de ingresos totales del 11%, con las líneas de suscripción y SaaS avanzando un 10% y el mantenimiento un 14%. El beneficio operativo (EBIT) creció un 36% y el beneficio por acción un 42%, en ambos casos apoyados por el apalancamiento operativo del modelo de negocio y por un programa de ahorro de costos de entre 20 y 25 millones de dólares que financia, en su mayor parte, las inversiones en curso. El flujo de caja libre creció un 30% en el trimestre, acumulando un avance del 13% en los nueve primeros meses del año. La compañía completó en agosto su programa de recompra de acciones por 250 millones de francos suizos, a un precio medio de 63,25 francos, y cerró el trimestre con una ratio de apalancamiento de 1,4 veces. La búsqueda de un consejero delegado permanente continúa; el directivo que conduce la llamada, Takis Spiliopoulos, ejerce como CEO interino y CFO.

Perspectivas elevadas, aunque la dirección pide cautela

Tras los resultados de los nueve meses, la compañía eleva su orientación para el conjunto de 2025: espera un crecimiento de suscripción y SaaS de al menos el 7% (frente al 6% anterior), un crecimiento del EBIT de al menos el 14% (frente al 9%) y un crecimiento del BPA de entre el 15% y el 17% (frente al 10%-12%). La guía de flujo de caja libre —al menos el 12%— y la de ARR —al menos el 12%— se mantienen sin cambios. La dirección reconfirmó además sus objetivos para 2028. No obstante, Spiliopoulos advirtió en repetidas ocasiones que la empresa se mantiene prudente porque varios contratos de gran tamaño que se esperaban firmar en el cuarto trimestre todavía no están cerrados, y que el cuarto trimestre concentra habitualmente los mayores costos variables del año —bonus y comisiones—, lo que moderará el margen respecto al ritmo observado en los nueve primeros meses. La compañía también señaló que sigue arrastrando un impacto negativo trimestral derivado de la pérdida de un cliente de BNPL, cuyo nombre no fue revelado, y que ese efecto ya está reflejado en la guía.

Ángulo relevante: LatAm, Oriente Medio y la apuesta por el mercado estadounidense

Entre los contratos destacados en el trimestre figura uno en América Latina en el que un cliente migra a Temenos core banking en la nube, y dos en Oriente Medio —uno para expansión geográfica y otro para el lanzamiento de un banco digital—. En el mercado estadounidense, el banco FundBank entró en producción sobre la plataforma SaaS de Temenos para dar soporte a su expansión en ese país, desplegando un conjunto completo de servicios de banca digital, pagos y analítica de datos. La dirección indicó que la plantilla de ventas en EE.UU. ya está completa y que el centro de innovación en Orlando está generando interés entre clientes potenciales, aunque reconoció que el ciclo de maduración del pipeline es de 12 a 18 meses. La compañía espera que la conversión de ese pipeline en contratos firmados se acelere en 2026, apuntando principalmente a bancos de nivel 2 y nivel 3.

Turno de preguntas: renovaciones, inteligencia artificial y la salida del CEO

Los analistas presionaron sobre la deceleración implícita en la guía del cuarto trimestre respecto al ritmo acumulado. Spiliopoulos explicó que el diferencial entre el crecimiento de EBIT del 24% año a fecha y la guía anual de al menos el 14% obedece principalmente al mayor peso de los costos variables en el segundo semestre y a inversiones que se están ejecutando con cierto retraso. Sobre el ciclo de renovaciones de contratos de suscripción —firmados en su mayoría desde 2022 y con duración habitual de cinco años—, la dirección reconoció que los vencimientos principales se concentrarán en torno a 2027, sin comprometerse a una estrategia específica de anticipación de renovaciones. En cuanto a la inteligencia artificial, Spiliopoulos describió los primeros contratos del agente de IA para gestión de delitos financieros (FCM AI agent), que se vende como módulo complementario a instalaciones de core banking existentes, señalando que una entidad de nivel 1 ya lo utiliza; sin embargo, rechazó dar cifras de ingresos por productos de IA. Sobre la salida del anterior CEO Jean-Pierre Mustier y la búsqueda de su sucesor, Spiliopoulos subrayó que la estrategia fue elaborada por todo el equipo directivo y validada por el Consejo, y que continúa sin cambios. Cuando un analista preguntó por el nombre del cliente de BNPL que causó el impacto negativo en ingresos, la dirección declinó comentar casos individuales.