Qué dijo la dirección de TomTom N.V. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de contracción con cartera récord de pedidos

TomTom cerró 2025 con ingresos de grupo de 555 millones de euros, un 3% menos que en 2024. El negocio de Automoción facturó 323 millones de euros en términos IFRS (–2%), mientras que Enterprise aportó 159 millones (–2%). En este último segmento, aproximadamente la mitad de la caída se explica por la debilidad del dólar frente al euro, ya que cerca de tres cuartas partes de sus ingresos se denominan en dólares. El margen bruto mejoró de 85% en 2024 a 88% en 2025 gracias a la reducción del peso del hardware de consumo en la mezcla de ingresos, y la compañía anticipa que superará el 90% en 2026. La generación de caja libre, excluyendo los costes de reorganización, fue positiva en 19 millones de euros, frente a una salida de 4 millones el año anterior.

El hito estratégico del ejercicio fue la cartera de pedidos de Automoción, que cerró en 2.400 millones de euros, 300 millones más que a finales de 2024, impulsada por un nivel récord de nuevos contratos. El ratio libro-a-facturación superó ampliamente el 2. El acuerdo más destacado fue la selección de los mapas Orbis Lane Model de TomTom por parte de CARIAD —división de software del Grupo Volkswagen— como componente central de su sistema de conducción automatizada. La mayor parte del valor captado en 2025 se espera reconocer como ingreso a partir de 2028.

Lo que viene: caída temporal antes del retorno al crecimiento

Para 2026, la compañía proyecta ingresos de grupo de entre 495 y 555 millones de euros, con Location Technology contribuyendo entre 435 y 485 millones. La dirección espera que el resultado operativo mejore año a año y sitúa el margen operativo en torno al 3% de los ingresos de grupo. No obstante, el flujo de caja libre se volverá temporalmente negativo debido a la inversión sostenida en los mapas Lane Model; el CFO indicó que la salida superará los 10 millones de euros, aunque no de forma significativa. La compañía anticipa un retorno al crecimiento en ventas en 2027, acompañado de una nueva mejora de márgenes.

En cuanto a costes operativos, el ritmo trimestral al entrar en 2026 será algunos millones de euros superior al de Q4 2025, pero para el conjunto del año se esperan gastos operativos totales inferiores a los de 2025. La compañía también anunció un cambio en sus métricas de referencia para inversores: el EBIT sustituirá al flujo de caja libre como indicador principal de rentabilidad, dado que la divergencia entre ingresos reportados y operacionales en Automoción y el impacto de la amortización de la adquisición de Tele Atlas ya no distorsionan la lectura.

Turno de preguntas: mapas de carril, caja y Enterprise

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la naturaleza y la competitividad de los mapas Lane Model. El CEO Harold Goddijn explicó que el producto es un mapa de la superficie real de la vía —geometría, marcas viales, separadores— generado con un alto grado de automatización mediante inteligencia artificial, lo que lo hace económicamente viable a escala urbana, no solo en autopistas. Consultado sobre la competencia, Goddijn señaló que el método empleado es «novedoso y diferenciador» y que escala mejor que lo que los competidores son capaces de producir, aunque reconoció no tener visibilidad completa. También mencionó interés de desarrolladores de software de conducción autónoma, en su mayoría con base en China.

El segundo foco fue el flujo de caja negativo en 2026. El CFO Taco Titulaer precisó que la salida estará por encima de los 10 millones de euros pero no mucho más, y que se espera que el indicador vuelva a ser positivo en 2027 si la recuperación de ingresos se materializa, aunque aclaró que la guía oficial sobre ese año se dará en doce meses.

Sobre Enterprise, Marc Hesselink de ING indagó sobre el potencial de clientes grandes con ciclos de venta largos. El CEO indicó que la cuota de mercado con las grandes tecnológicas ya es significativa, y que el crecimiento debe provenir de empresas en el rango de uno a diez millones de euros en contratos, de las cuales hay un número elevado disponibles.