Qué dijo la dirección de Thermo Fisher Scientific Inc. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido, guía elevada

Thermo Fisher Scientific inició 2026 con un trimestre que cumplió las expectativas de la dirección. Los ingresos crecieron 6% hasta los 11.010 millones de dólares, el beneficio operativo ajustado avanzó en la misma proporción hasta los 2.400 millones y el beneficio por acción ajustado subió 6% hasta 5,44 dólares. El crecimiento orgánico fue del 1%, afectado por un día hábil menos respecto al año anterior y por el calendario de ingresos en el negocio de servicios farmacéuticos; la compañía estima que ambos efectos restaron aproximadamente dos puntos porcentuales al crecimiento reportado. El margen operativo ajustado se situó en 21,8%, con un impacto de 80 puntos básicos por aranceles y tipos de cambio que fue compensado en gran parte por la productividad del sistema interno PPI.

Los mercados finales se comportaron según lo previsto. Pharma y biotech lideró con crecimiento de dígito medio, impulsado por bioproducción, investigación clínica y el canal de mercado de investigación y seguridad. La división de instrumentos analíticos registró una caída orgánica del 2%, presionada por la debilidad de la demanda académica y gubernamental en Estados Unidos y China. Diagnósticos de especialidad retrocedió en el entorno del 3% orgánico, en parte por la comparativa dura del ejercicio anterior. La adquisición de Clario, cerrada a finales de marzo por aproximadamente 9.000 millones de dólares, aportó 30 millones de ingresos y 0,01 dólares de BPA ajustado al trimestre.

Perspectivas: guía elevada pese a la inflación

Ante los resultados del trimestre y la incorporación de Clario, la compañía eleva su previsión de ingresos para el ejercicio completo a un rango de 47.300 a 48.100 millones de dólares, lo que representa un crecimiento reportado del 6% al 8%. La guía de crecimiento orgánico se mantiene en el 3%–4%. La previsión de BPA ajustado sube hasta un rango de 24,64 a 25,12 dólares, equivalente a un avance del 8% al 10%. La dirección advierte que ha incorporado un colchón para una inflación potencialmente mayor en trimestres futuros —especialmente en logística y transporte— aunque confía en mitigarla mediante las palancas operativas del sistema PPI. Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento orgánico de alrededor del 3% y un BPA ajustado entre 0,25 y 0,30 dólares superior al del primer trimestre.

En cuanto a China, que representa aproximadamente el 7,5% de los ingresos, los resultados mostraron un descenso de dígito bajo en el trimestre. La dirección no asume crecimiento significativo en el país para el resto del año, aunque Marc Casper señaló que salió de su visita a China en marzo con una visión marginalmente más positiva, especialmente por el interés de clientes farmacéuticos locales en acceder a tecnología diferenciada de cara a mercados occidentales.

Turno de preguntas: rampas, aranceles y academia

Los analistas cuestionaron la aceleración orgánica necesaria para cumplir la guía anual, dado el modesto 1% del primer trimestre. La dirección explicó que el salto al 3% en el segundo trimestre responde a la eliminación del efecto negativo de los días hábiles y a una base de comparación más favorable en instrumentos analíticos, que en el segundo trimestre de 2025 ya acusó el impacto inicial de los aranceles. Para la segunda mitad del año, el factor diferencial es el perfil estacional del negocio de servicios farmacéuticos, que históricamente concentra una mayor parte de sus ingresos en ese periodo.

Los analistas también indagaron sobre el sector académico y gubernamental en Estados Unidos. Casper reconoció que las condiciones siguen por debajo de la normalidad, aunque señaló que la aprobación del presupuesto federal a finales de enero mejoró los flujos de financiación durante el trimestre. La guía no asume una recuperación plena de este mercado en 2026. Sobre los aranceles, el CFO James Meyer precisó que el impacto visible en este momento se concentra en la cadena de suministro a corto plazo —logística y transporte— y que el equipo trabaja activamente en medidas de compensación, si bien calificó el monto reservado en la guía como un «marcador prudente» ante la volatilidad actual.