Qué dijo la dirección de Thermo Fisher Scientific Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con guía al alza

Thermo Fisher Scientific reportó ingresos de 11.120 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un crecimiento del 5% interanual. El ingreso operativo ajustado creció un 9%, el margen operativo ajustado se expandió 100 puntos básicos hasta el 23,3% y el beneficio por acción ajustado subió un 10% hasta los 5,79 dólares. El crecimiento orgánico fue del 3%, con un punto de viento en contra por la extinción de ingresos relacionados con la pandemia. La compañía elevó su guía de ingresos para el año completo a un rango de 44.100 a 44.500 millones de dólares, y la de BPA ajustado a entre 22,60 y 22,86 dólares.

Por segmentos, el negocio de bioproducción lideró el crecimiento en Soluciones de Ciencias de la Vida, con márgenes que subieron 200 puntos básicos hasta el 37,4%. Los instrumentos analíticos crecieron un 4% en términos orgánicos, impulsados por microscopía electrónica y cromatografía y espectrometría de masas, aunque el margen cayó 230 puntos básicos afectado por los aranceles y el tipo de cambio relacionado. El segmento académico y gubernamental registró un descenso de un dígito bajo, similar al segundo trimestre. China siguió siendo un foco de presión: la compañía prevé que el país cierre el año con una caída de entre un dígito medio y alto.

Estrategia y perspectivas

La dirección destacó varias iniciativas de crecimiento. La colaboración estratégica con OpenAI busca incorporar inteligencia artificial en el desarrollo clínico, la prestación de servicios y las operaciones internas; internamente, ya se ha desplegado ChatGPT Enterprise en toda la compañía. Thermo Fisher también cerró la adquisición del negocio de filtración y separación de Solventum —que espera genere ingresos de poco menos de 750 millones de dólares en el año completo 2025— y del sitio de fabricación estéril de Sanofi en Ridgefield, Nueva Jersey, con el que amplía su capacidad de producción farmacéutica en Estados Unidos. En conjunto, la compañía ha desplegado unos 7.600 millones de dólares en capital durante el año, incluyendo 3.000 millones en recompra de acciones ya ejecutada.

De cara al medio plazo, la compañía reafirmó su expectativa de crecimiento orgánico del 3% al 6% anual. Marc Casper subrayó que, sin el viento en contra del COVID, la tasa orgánica actual ya ronda el 3%, y que la estabilización del mercado académico-gubernamental y de China, sin necesidad de mejora activa, debería elevar ese ritmo dentro del rango con el tiempo.

Turno de preguntas: aranceles, China y reubicación industrial

Los analistas concentraron sus preguntas en cuatro temas. Primero, la relocalización de producción farmacéutica en Estados Unidos: Casper explicó que los nuevos proyectos de construcción generarán demanda incremental de equipos, inventarios iniciales y consumibles de cualificación, aunque el volumen total de medicamentos producidos no cambia. Estimó que los proyectos en terreno virgen tardarán hasta 2027 o 2028 en materializarse, mientras que las expansiones en instalaciones existentes son más rápidas. Segundo, los aranceles: Stephen Williamson indicó que el impacto fue 0,11 dólares por acción mejor de lo previsto en el tercer trimestre, en parte por una exposición arancelaria menor con Europa, pero que para el cuarto trimestre el efecto neto se mantiene similar al supuesto anterior. Tercero, el cierre parcial del gobierno estadounidense —ocurrido después del trimestre— fue reconocido como un factor de incertidumbre adicional para el mercado académico, y la dirección dijo haber incorporado un escenario razonable en la guía implícita del cuarto trimestre. Cuarto, sobre China en diagnósticos, Casper señaló que la presión proviene del entorno de precios y reembolsos en el sistema público, mientras que el segmento industrial y el farmacéutico-biotecnológico están menos expuestos a esa dinámica.