Qué dijo la dirección de TMC the metals company Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por la ingeniería y el permiso pendiente

The Metals Company (TMCWW) no reportó ingresos en el segundo trimestre de 2026, en línea con su naturaleza de compañía en fase de desarrollo. La pérdida neta fue de 60,1 millones de dólares, frente a los 74,3 millones del mismo período del año anterior, aunque la comparación se distorsiona por una partida de 37,5 millones de dólares en cargos relacionados con el acuerdo de desarrollo firmado en mayo con el contratista offshore Allseas, de los cuales 34,8 millones solo son exigibles una vez que comience la producción. El flujo de caja operativo negativo de 20,1 millones incluyó además un pago de 9 millones por retenciones fiscales con efecto de calendario que la dirección consideró atípico. La liquidez al cierre del trimestre ascendía a 143 millones de dólares, incluyendo una línea de crédito no dispuesta de 44 millones.

En el frente regulatorio, la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica (NOAA) avanza con las dos solicitudes de TMC USA, aunque la dirección reconoció que el otorgamiento definitivo del permiso USA-A ya no se espera para el primer trimestre de 2027. La causa, según la compañía, es un retraso administrativo de NOAA, no un problema con la solicitud. La dirección sostuvo que el permiso llegaría con suficiente antelación al inicio operativo previsto del buque de producción en el cuarto trimestre de 2027.

Brownsville y la cadena de suministro en territorio estadounidense

El elemento más destacado de la llamada fue el avance conceptual del proyecto "Nodule City" en el Puerto de Brownsville, Texas, donde TMC USA mantiene un derecho exclusivo de negociación sobre una opción de arrendamiento de 1.466 acres. La compañía describió una planta industrial de escala mayor con descargadores de buques de 84 metros de altura y un horno de arco eléctrico de 54 metros, aunque subrayó que ninguna decisión de inversión ha sido tomada y que cualquier compromiso de capital futuro estaría condicionado al apoyo del gobierno estadounidense. La ingeniería de prefactibilidad para un parque industrial de 12 millones de toneladas anuales está próxima a completarse. La ruta marítima prevista para los nódulos desde la Zona de Clarion-Clipperton pasa por el Canal de Panamá hasta Brownsville, aunque la dirección mencionó la ruta alternativa por el Cabo de Hornos como opción a evaluar. La compañía mantiene además su alianza con Pacific Metals Co. en Japón como alternativa de procesamiento si los planes domésticos no avanzan.

En paralelo, TMC anunció un acuerdo marco de servicios con Eco Minerals, empresa exploradora estadounidense que también tramita su propia solicitud ante NOAA. Bajo este acuerdo, Eco Minerals podría proveer buques y vehículos autónomos submarinos a TMC, mientras que TMC compartiría su experiencia en definición de recursos y evaluación ambiental acumulada en 15 años. La dirección mencionó la posibilidad de una campaña conjunta en la Zona de Clarion-Clipperton antes de que concluya 2026.

Turno de preguntas: financiación pública, costos de Allseas y actividad china

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el alcance y calendario de la financiación gubernamental: la dirección se mostró deliberadamente vaga, señalando únicamente que mantiene conversaciones confidenciales con múltiples agencias federales nombradas en el decreto ejecutivo sobre minerales críticos y que los costos iniciales del estudio de factibilidad en Brownsville rondarán los «dígitos simples medios en millones» distribuidos en varios trimestres. Segundo, los costos pendientes con Allseas: Craig Shesky confirmó que los montos acumulados al 30 de junio no representan la totalidad de los desembolsos previstos antes de la producción y que Allseas financiará una parte significativa de esos costos, recuperable luego mediante ingresos por producción. Tercero, la actividad de China: Gerard Barron se refirió a rastreadores de actividad de buques de prospección chinos en la zona, calificándola de "sorprendente incluso para nosotros", sin citar fuentes en la llamada.