Qué dijo la dirección de TMC the metals company Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de acuerdos y trámites regulatorios

The Metals Company (TMCWW) presentó sus resultados del primer trimestre de 2026 con una pérdida neta de aproximadamente 20,6 millones de dólares, igual a la del mismo período de 2025. La dirección restó importancia a las cifras contables y centró la llamada en dos hitos operativos: la firma de un acuerdo de producción con la empresa de ingeniería submarina Allseas, y la determinación de NOAA —la agencia reguladora estadounidense— de que la solicitud consolidada de la compañía cumple plenamente los requisitos de la Ley de Recursos Minerales del Fondo Marino Profundo. La compañía mantiene su expectativa de obtener el permiso de extracción comercial durante el primer trimestre de 2027.

Los gastos de exploración y evaluación ascendieron a 13,3 millones de dólares en el trimestre, frente a 9,5 millones un año antes, impulsados principalmente por mayores costos de compensación en acciones y trabajos de actualización del estudio de prefactibilidad. Los gastos generales y administrativos se dispararon a 20,7 millones desde 8,5 millones, también por la amortización de retenciones ejecutivas en acciones otorgadas en el tercer trimestre de 2025. La liquidez al 31 de marzo era de 164 millones de dólares, cifra que incluye 44 millones disponibles en una línea de crédito no dispuesta del propio presidente ejecutivo y de ARIS Capital. La dirección señaló que esa liquidez es suficiente para al menos los próximos doce meses.

Lo que viene: permisos, acero en Texas y sistema offshore

El acuerdo con Allseas contempla que esta empresa financie una parte significativa de los costos previos a la producción, los cuales se reembolsarían una vez iniciadas las operaciones comerciales. La dirección aclaró en el turno de preguntas que el esquema de reparto de costos sigue siendo, en términos generales, proporcional entre ambas partes. La integración y puesta en marcha del sistema de producción se prevé para finales de 2027, con el inicio de la producción comercial apuntando a comienzos de 2028.

En cuanto al procesamiento en tierra, la compañía mantiene un derecho exclusivo de negociación con el puerto de Brownsville, Texas, sobre un terreno de aproximadamente 1.466 acres que podría albergar un parque industrial de 12 millones de toneladas anuales. La dirección subrayó que no existe ningún compromiso de capital por el momento y que cualquier desarrollo adicional depende del apoyo gubernamental. TMC ha suscrito un acuerdo con Mariana Minerals para acelerar los trabajos de factibilidad del sitio, integrando automatización y sistemas operativos basados en inteligencia artificial desde la fase de planificación.

Preguntas de los analistas: competencia, costos y warrants

Los analistas preguntaron sobre la creciente entrada de nuevos competidores en el espacio de minerales marinos bajo legislación estadounidense. La dirección indicó que la compañía tiene memorandos de entendimiento con al menos un nuevo participante —Deep Sea Vision— y ve oportunidades de colaboración en exploración y procesamiento. También se cuestionó la viabilidad de reducir costos operativos offshore en el corto plazo, antes de tecnologías más avanzadas como buques autónomos o propulsión nuclear; el director de tecnología respondió que las optimizaciones en uso de energía y logística offshore son implementables desde la puesta en marcha del primer sistema. Finalmente, un inversor preguntó sobre la posible extensión de los warrants SPAC emitidos en septiembre de 2021, que vencen en septiembre de 2026. La dirección no confirmó ninguna decisión al respecto y afirmó que su objetivo es que la cotización suba lo suficiente antes de esa fecha para hacer la pregunta irrelevante.