Qué dijo la dirección de TMC the metals company inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de avances regulatorios y alianzas, con pérdida neta de 60 millones de dólares

The Metals Company (TMC) reportó para el segundo trimestre de 2026 una pérdida neta de aproximadamente 60,1 millones de dólares, frente a los 74,3 millones del mismo período del año anterior. El grueso del gasto correspondió a exploración y evaluación: 56,1 millones de dólares, de los cuales 37,5 millones se originaron en cargos asociados al acuerdo de desarrollo y operación firmado en mayo con Allseas —34,8 millones de ellos diferidos y pagaderos únicamente cuando comience la producción. La liquidez al 30 de junio ascendía a 143 millones de dólares, incluyendo 44 millones de capacidad de crédito no utilizada. La dirección señaló que ese nivel es suficiente para cubrir compromisos operativos durante al menos los próximos doce meses.

En el frente regulatorio, la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica (NOAA) avanza con las dos solicitudes de TMC USA. La aplicación USA-A, que cubre cerca de 65.000 kilómetros cuadrados, está próxima a publicarse en el Registro Federal para iniciar el período de comentarios públicos. La certificación, según la dirección, se espera para octubre de 2026, con un retraso atribuido a cuestiones administrativas internas de NOAA y no a deficiencias de la solicitud. La compañía ya no prevé obtener el permiso definitivo en el primer trimestre de 2027, pero sostiene que seguirá llegando con suficiente antelación al objetivo de puesta en servicio del buque en el cuarto trimestre de 2027. Para USA-B, que cubre aproximadamente 122.000 km², NOAA está por publicar la notificación de intención de elaborar una declaración de impacto ambiental.

Lo que viene: Brownsville, Allseas y el Canal de Panamá

Allseas completó la ingeniería básica de los sistemas de larga entrega —sistema de elevación, sistemas de lanzamiento y recuperación, y umbilical del recolector— y la cadena de suministro entra ahora en fase de adquisición y subcontratación. La fabricación está prevista desde el cuarto trimestre de 2026 hasta el tercer trimestre de 2027. La configuración inicial contempla una capacidad de producción de 3 millones de toneladas húmedas de nódulos por año.

En cuanto a la cadena de suministro terrestre, TMC USA avanza en la planificación de lo que denomina «Nodule City» en el puerto de Brownsville, Texas: un parque industrial de procesamiento de hasta 12 millones de toneladas anuales. La ruta prevista para los graneleros desde la Zona de Clarion-Clipperton incluye aproximadamente 3.800 millas náuticas con tránsito por el Canal de Panamá —con la variante del Cabo de Hornos como alternativa analizada—, una logística relevante dado el peso que tienen las restricciones de calado y disponibilidad de agua en el canal. La dirección advirtió que ninguna decisión de inversión ha sido tomada y que cualquier compromiso de capital futuro está condicionado al apoyo del gobierno estadounidense. En paralelo, TMC mantiene su asociación con Pacific Metals Co. en Japón como opción alternativa de procesamiento.

La compañía también anunció un acuerdo marco de servicios mutuos con Eco Minerals, empresa estadounidense con su propia solicitud ante NOAA, que prevé el intercambio de capacidades de prospección marina y datos ambientales, así como una posible campaña conjunta en la CCZ antes de que finalice 2026.

Preguntas de analistas: financiación pública, China y costes de Allseas

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el alcance y calendario de la financiación gubernamental: la dirección reconoció que mantiene conversaciones confidenciales con varias agencias mencionadas en la orden ejecutiva de Trump, pero se negó a precisar montos o plazos, limitándose a señalar que los costes iniciales de factibilidad en Brownsville se sitúan en «modestos millones de dígito medio» repartidos en varios trimestres. Segundo, la actividad de China en los fondos marinos: Gerard Barron aludió a rastreadores de prensa sobre buques de prospección chinos en la CCZ, calificando de «asombrosa» la intensidad de esa actividad, aunque declinó citar fuentes concretas. Tercero, los costes futuros con Allseas: Craig Shesky confirmó que los montos acumulados al 30 de junio no representan la totalidad del gasto previsto antes del inicio de producción, pero subrayó que Allseas financiará una parte significativa de ese desarrollo, recuperable mediante ingresos de producción. La ubicación donde se construirá el sistema no fue divulgada. La dirección también confirmó que no extenderá los warrants SPAC que vencen en septiembre de 2026, argumentando que hacerlo diluiría a los accionistas sin generar caja neta equivalente.