Qué dijo la dirección de Tilly's, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inflexión tras cuatro años de pérdidas

Tilly's cerró el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2025 con ventas netas totales de 155,1 millones de dólares, un avance del 5,3% interanual pese a operar con 17 tiendas menos que un año antes. Las ventas comparables crecieron un 10,1%, con subidas tanto en tiendas físicas (+10,3%) como en comercio electrónico (+9,8%). El margen bruto se expandió 720 puntos básicos hasta el 33,2% de las ventas, impulsado por márgenes de producto 470 puntos básicos superiores gracias a menores descuentos y a un inventario más limpio y actualizado. El resultado operativo pasó de una pérdida de 14,1 millones a un beneficio de 2,6 millones de dólares, y el beneficio neto fue de 2,9 millones (0,10 dólares por acción diluida), frente a una pérdida de 13,7 millones un año antes. La compañía cerró el ejercicio completo con las ventas comparables en positivo por primera vez desde el ejercicio 2021, con un alza del 0,3%.

La dirección atribuyó la mejora a tres factores principales: saneamiento del surtido de producto y reducción del inventario obsoleto, mayor eficacia de las campañas de marketing digital —incluido un crecimiento en TikTok y la recuperación de socios del programa de fidelización—, y el cierre de 21 tiendas con bajo rendimiento a lo largo del año. La compañía también destacó la contribución de una herramienta de optimización de precios instalada durante 2025 y de un nuevo sistema de gestión de almacén implantado a mediados de 2024.

Perspectivas para 2026: recuperación de aperturas y camino hacia la rentabilidad anual

La compañía espera que las ventas comparables del primer trimestre de 2026 se sitúen entre el 16% y el 22%, con ventas netas totales de entre 119 y 125 millones de dólares. Para ese mismo periodo, la compañía prevé mejorar los márgenes de producto entre 310 y 330 puntos básicos respecto al primer trimestre de 2025, aunque anticipa una pérdida neta de entre 8 y 10,1 millones de dólares, reflejo del carácter estacionalmente débil del primer trimestre. La pérdida por acción esperada sería de entre 0,27 y 0,34 dólares, frente a los 0,74 dólares de pérdida del mismo período del año anterior.

Tilly's no ofrece guía anual, pero la dirección indicó que un incremento de ventas comparables de aproximadamente el 8%-9% en el conjunto del año bastaría, bajo ciertos supuestos de márgenes y gastos, para alcanzar la rentabilidad en el ejercicio completo. En materia de expansión, la compañía planea abrir entre cuatro y seis tiendas nuevas durante 2026, lo que supone un giro respecto a la política de cierres de los últimos años. Se esperan cuatro cierres adicionales hacia finales del primer trimestre, con lo que el total de establecimientos rondaría los 220 al cierre de ese período. El gasto de capital total no superaría, según las estimaciones de la dirección, los 8-9 millones de dólares. Entre las inversiones previstas figura una herramienta de asignación de mercancía basada en inteligencia artificial, junto con la implantación de RFID en tiendas, que la compañía espera que reduzca en un 80%-90% el tiempo dedicado al recuento manual de inventario.

Turno de preguntas: composición del crecimiento y palancas de eficiencia

El analista Matt Koranda, de Roth Capital, preguntó por la composición del crecimiento comparable en el cuarto trimestre. La dirección reveló la evolución mensual: +1% en agosto y septiembre, +6% en octubre, +8% en noviembre, +10,6% en diciembre, +12,4% en enero y +20,1% en febrero. Indicó además que marzo arrancó con un ritmo incluso superior. En cuanto a los motores del alza, la dirección señaló que la tasa de conversión creció a doble dígito alto, que el tráfico mejoró tanto en tiendas como en línea, y que todas las categorías y segmentos —incluidos ambos géneros y la línea infantil— registraron resultados positivos.

Sobre la palanca de rentabilidad, Koranda preguntó si la estimación del 8%-9% de crecimiento comparable incluía mejoras adicionales de margen o reducciones de SG&A. La dirección explicó que un crecimiento en ese rango no implica un aumento proporcional de los gastos de estructura, y que se esperan mejoras de margen de producto más pronunciadas en la primera mitad del año, que luego se moderarán. La dirección también enumeró proyectos de eficiencia operativa en curso: herramienta de optimización de precios, sistema de planificación y asignación con IA, RFID y mejoras en los procesos de manipulación de producto y productividad en tiendas. La compañía reconoció que las ventas por metro cuadrado —estimadas en unos 260 dólares al cierre del ejercicio— siguen muy por debajo de niveles históricos, lo que representa a la vez un riesgo y un margen de mejora.